财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(九龙司是哪里？xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一(yī)部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hù九龙司是哪里？n)合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数(shù)字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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