本(běn)周，沪综指3400点关(guān)口之前虚(xū)晃(huǎng)一枪，以连跌(diē)6天(tiān)的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消(xiāo)耗殆尽(jǐn)。乐观来看(kàn)，A股下行更多是受中概(gài)股拖累(lèi)，后市下跌空(kōng)间(jiān)不大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴(bā)长不了”之叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬(xún)行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是(shì)外围股市下跌的(de)风险输入。作为同股(gǔ)同权(quán)的两地上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒(héng)生指(zhǐ)数过去3个(gè)月(yuè)表(biǎo)现为全球(qiú)垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷(mí)，主因(yīn)是美联储加息在(zài)即，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪上升，国际资金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士瑞联(lián)银行日(rì)前将(jiāng)中国股票评级从高(gāo)配下调为中(zhōng)性。从宏观(guān)面看，今(jīn)年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)首季上升(shēng)4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大数(shù)据预示着美(měi)国滞胀隐忧未减，加(jiā)息(xī)势在必行。英为财情的美联储利(lì)率观测器(qì)最新数(shù)据显示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速(sù)度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经季(jì)节性(xìng)调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降4.05％，为(wèi)历史最(zuì)大降幅，且(qiě)是连(lián)续第四个(gè)月收缩。美联储加息(xī)导致金(jīn)融资产(chǎn)盈(yíng)利(lì)缩水(shuǐ)，缩(suō)表则令(lìng)流(liú)动性折价效应加剧，在全(quán)球金融市场催生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨中字(zì)头个(gè)股

　　美(měi)国银(yín)行业又一(yī)张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌(tā)！第(dì)一共和银行(xíng)股价周(zhōu)三盘中(zhōng)最多(duō)下跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的(de)总(zǒng)市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股(gǔ)机构不再(zài)抱团银行(xíng)股，银行部(bù)分龙头股招(zhāo)行等承压，相较(jiào)而言，工商银行(xíng)兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股(gǔ)价兔年(nián)颓势，一是(shì)二者虎年最后3个(gè)月股(gǔ)价大涨，涨幅透(tòu)支(zhī)了盈(yíng)利增(zēng)速(sù)；二是“中国(guó)特色估值体系(xì)”开始风行，市场风格转换(huàn)。但二者市净率远高(gāo)于行业(yè)均值(zhí)，难以赋(fù)予中特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指数(shù)年内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深(shēn)京三市A股的市(shì)盈率和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央(yāng)企国企估(gū)值回归市(shì)场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市(shì)净率等指标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏(piān)低(dī)。”类似表态无疑是为(wèi)中字头股(gǔ)票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当(dāng)前(qián)总市值取代(dài)贵州茅台成为(wèi)市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙(lóng)头。

　　<乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法strong>五月预(yù)期下跌空间不(bù)大(dà)

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带(dài)来的(de)财富记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股票(piào)的涨跌(diē)幅限(xiàn)制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以(yǐ)来的32年(nián)里(lǐ)，沪指全年和(hé)5月份(fèn)上涨的年份分别为(wèi)18次(cì)和17次，二者同时上(shàng)涨的年份(fèn)有(yǒu)11次(cì)。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五(wǔ)月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次(cì)，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截(jié)至周四，沪(hù)指4月份上(shàng)涨0.4％，全(quán)年飘红概率不低。

　　以科(kē)技股为(wèi)主题(tí)的红五月行情(qíng)能否再现？关键在要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网指(zhǐ)数(shù)能否维持强(qiáng)势行情。二(èr)是作为A股第二大行(xíng)业指数，电(diàn)气设备板块能否(fǒu)企稳。该指数年内跌幅为(wèi)4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰(fēng)值缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨(zhǎng)一成，或是(shì)否(fǒu)极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以来(lái)，沪深两(liǎng)市单(dān)日成交(jiāo)始终维持(chí)在万(wàn)亿元之上，市场人(rén)气并未退(tuì)潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新(xīn)回(huí)到W形整理格局，后市即使考(kǎo)验3200点附近的半年线和年(nián)线关口，下跌空(kōng)间(jiān)亦不大乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法。

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