编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的(de)调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(mi明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的àn)，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第五位；其(qí)次，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国内首个(gè)国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标(biāo)的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的(de)股持(chí)仓量(liàng)与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们都希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度(dù)他在前(qián)十中调仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主题继(jì)续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济(jì)和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的(de)年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的平安(ān)等(děng)公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和(hé)消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原(yuán)材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的(de)兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标(biāo)的，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环(huán)就是军工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在(zài)他管理(lǐ)的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在(zài)高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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