在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放(fàng)日上(shàng)作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们(men)近期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且(qiě)需要(yào)注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路(lù)程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万(wàn)元关(guān)口(kǒu)，在近期才(cái)有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天(tiān)内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通过(guò)一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释回归理性价(jià)格之后(hòu)，新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断(duàn)今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、庐(lú)江基(jī)地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂(chǎng)商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金(jīn)额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存(cún)。若(ruò)下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始(sh推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释ǐ)欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货增(zēng)长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断(duàn)认为(wèi)，储(chǔ)能方面今年预计(jì)增速将会比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)交流中也(yě)认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计会高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来是(shì)供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化集(jí)装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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