美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危机(jī)火上浇油(yóu)的第(dì)一(yī)地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和(hé)议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评(píng)估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对(duì)存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现的(de)是金(jīn)融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成(chéng)美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级(jí)别(bié)的(de)拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的(de)进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面(miàn)临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在接下来的议(yì)息会(huì)议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也尚(shàng)未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时(shí)间的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价(jià)格波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在于(yú)成本(běn)端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　siki老师是哪个大学的？>

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东石化(huà)和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōnsiki老师是哪个大学的？g)可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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