中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预(yù)计(jì)在(zài)6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(一里地等于多少米 一里地等于多少公里cái)富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合(hé)性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特(tè)色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募(mù)股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù一里地等于多少米 一里地等于多少公里)信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处(chù)于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变。

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