今年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大(dà)于100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关(guān)领导(dǎo)将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议(yì)或为(wèi)产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银(yín)华还同时(shí)上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的(de)估(gū)值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央(yāng)企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方(fāng)面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲(jìn)。展望护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗未来，央国(guó)企上市公司(sī)质(zhì)量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，从公(gōng)司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需(xū)求。在中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)具备(bèi)较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数(shù)是什么(me)？<护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗/p>

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总市值(zhí)比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市公司证券作(zuò)为(wèi)指数(shù)样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份(fèn)股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交(jiāo)所上(shàng)市(shì)。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障(zhàng)充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值重估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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