金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银(yín)行制(zhì)定(d中国欠别国钱吗ìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金运用(yòng)人民币(bì)投(tóu)资银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入(rù)其他(tā)受(shòu)认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中国(guó)外汇交易(yì)中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买(mǎi)方的一(yī)种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方(fāng)和(hé)卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内(nèi)参与者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集中清(qīng)算的(de)交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)应(yīng)当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净(jìng)额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)完(wán)善人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现(xiàn)有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者可(kě)在(zài)香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管部(bù)门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发(fā)布相关(guān)配(pèi)套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业(yè)务(wù)规(guī)则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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