北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国(guó)家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且出于(yú)对公司的(de)价(jià)值判断而不是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季(jì)度清仓持(chí)有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要(yào)等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电(diàn)子对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三(sān对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思)人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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