5月10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行(xíng)相关(guān)部门收到《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币(bì)政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而(ér)言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行(xíng)为何下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布(bù)《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经济综合融(róng)资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存(cún)款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期(qī)与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期(qī)存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素(sù)，银行从(cóng)自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续(xù)去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩，银(yín)行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中小行(xíng)高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利(lì)率机(jī)制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存(cún)款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用ng>

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需(xū)决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一(yī)方(fāng)面(miàn)也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正(zhèng)疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结(jié)构性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而(ér)是(shì)否进一(yī)步下调要看银行自身经(jīng)营需(xū)要2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成(chéng)本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近期国(guó)债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加(jiā)息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商业银行的(de)定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存款、通知存(cún)款利(lì)率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前(qián)经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银(yín)行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益，使(shǐ)得对(duì)公客(kè)户活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定(dìng)协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的(de)下(xià)降使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：未(wèi)来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使得商业银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类(lèi)似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压(yā)力(lì)使得各(gè)行下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社会(huì)无(wú)风(fēng)险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入(rù)债(zhài)市，中(zhōng)短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是(shì)中短期信用(yòng)债利(lì)率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信号(hào)来(lái)看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为降息的(de)确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者应该如何守(shǒu)住(zhù)自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定流动性的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者(zhě)的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会(huì)议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力(lì)和风控能(néng)力的人士(shì)可通过(guò)理财和(hé)投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投(tóu)资者在评(píng)估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。