财联(lián)社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞(ruì)士(shì)政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞信合并(bìng小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询)近(jìn)两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事(shì)件有关的一个(gè)重要问题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非(fēi)洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发(fā)布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银行(xíng)和做市商组成的委员(yuán)会(huì)一致投(tóu)票通过(guò)了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票(piào)的(de)清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提(tí)出(chū)这(zhè)个(gè)问题的市(shì)场参与者(zhě)认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依(yī)据的参考债券(quàn)（次(cì)级(jí)债）具(jù)有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级债作(zuò)为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人(rén)是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先(xiān)债(zhài)权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是(shì)否(fǒu)构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出(chū)任何决定。

　　在(zài)3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也引发了大(dà)量此类债券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也(yě)在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询赔付。

　　作为金融市(shì)场(chǎng)较为常见的金融(róng)衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的(de)作用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可(kě)以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资(zī)产的面值(zhí)减去违约后(hòu)的市(shì)场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会，负责决定(dìng)在这个地(dì)区是否发生了信贷(dài)衍生品(pǐn)合约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年(nián)3月(yuè)，与瑞(ruì)信集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总量超过(guò)190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的(de)最新评(píng)估(gū)。在本周二(èr)提交给美国SEC的监(jiān)管文件中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急(jí)接手瑞信预计将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的(de)损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分的(de)损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元”的(de)商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显示(shì)，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开(kāi)始评(píng)估(gū)瑞信的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得出(chū)“不(bù)宜(yí)收购”的决(jué)定，但最(zuì)后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董事会，同时在“可预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信(xìn)的(de)品牌仍将独立(lì)运营。

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