在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在(zài)市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之(zhī)前(qián)，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的(de)区间可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这(zhè)个(gè)区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今年(nián)新能源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在(zài)加(jiā)速(sù)产(chǎn)能(néng)扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气了(le)较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原(yuán)材料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一(yī)份(fèn)研(yán)报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低(dī)，基(jī)本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近(jìn)日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预(yù)计会(huì)高于动力(lì)电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预(yù)计会在下半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动(dòng)力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了(le)第(dì)二季度(dù)开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化(huà)集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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