今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最(zuì)早(zǎo)可能但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融(róng)产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国债务(wù)和债务(wù)上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任(rèn)期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大支(zhī)出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国(guó)的赤字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近(jìn)债务上限也(yě)就(jiù)不足(zú)为奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并(bìng)没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是(shì)为了反对美(měi)国(guó)参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府(fǔ)发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次(cì)债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执(zhí)政期(qī)间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美国(guó)国会(huì)暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足(zú)足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其(qí)不(bù)能(néng)随(suí)心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制(zhì)也同时对其美(měi)国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控(kòng)，那(nà)么(me)其债权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权(quán)益(yì)也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是(shì)美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国(guó)债(zhài)务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个(gè)“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作(zuò)了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提(tí)高债务(wù)上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资本市场剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直(zhí)接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对(duì)一些经济(jì)学(xué)家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相(xiāng)当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让(ràng)复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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