昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省　美(měi)国地区(qū)性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地(dì)区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完全(quán)押注美联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合约(yuē)目(mù)前反映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这暗示(shì)未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美(měi)联储(chǔ)在(zài)5月份(fèn)加(jiā)息几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的(de)可能性外，掉期(qī)交易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货(huò)05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)将否决(jué)众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党(dǎng)人(rén)必须(xū)在没有任何要求和(hé)条件的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可(kě)能(néng)性(xìng)，并(bìng)解决债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了(le)一(yī)项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会(huì)不提高(gāo)政府的(de)债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国(guó)家庭在(zài)抵押(yā)贷(dài)款、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限是(shì)国(guó)会的(de)一项“基(jī)本责任(rèn)”，如果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经(jīng)济和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不(bù)提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市(shì)场的恶(è)化(huà)，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一(yī)代人都(dōu)要经历为(wèi)了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身(shēn)而出(chū)。我相信这(zhè)是(shì)我们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任美国总统的(de)原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们(men)完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显示，70％的美国人(rén)包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为拜(bài)登不(bù)应该参选。不支持他(tā)参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公(gōng)布(bù)劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交易(yì)所公布劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作安排(pái)，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，所有品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期(qī)货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合约的(de)交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期(qī)保值(zhí)交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的(de)交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各(gè)合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系(xì)数(shù)根(gēn)据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边无连(lián)续报价(jià)的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期(qī)价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现(xiàn)货(huò)价格走势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二(èr)是(shì)来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预(yù)期(qī)为(wèi)主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期(qī)现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承压。同(tóng)时，套保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月(yuè)末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于正常保有量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季度(dù)去产能不(bù)及预期，供应(yīng)偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市场不会出(chū)现生(shēng)猪货源(yuán)紧(jǐn)张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监(jiān)测数据(jù)显示，去(qù)年(nián)9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向发(fā)展，而(ér)且规模(mó)化占比得到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明(míng)显高于去(qù)年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基(jī)础(chǔ)产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的(de)高库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好发(fā)展态势，政策引导及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入(rù)增(zēng)加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入(rù)库以及二(èr)育(yù)支撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明显提升，随着二(èr)季度气温升高，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到(dào)5月预计集(jí)团企业出栏计划或继(jì)续增加(jiā)，市场整(zhěng)体处(chù)于(yú)供(gōng)大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期货(huò)盘面资金已经提前反映(yìng)了市(shì)场情绪。建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓(huǎn)慢(màn)入(rù)场，行(xíng)情或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月(yuè)份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量大(dà)概率环比(bǐ)下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当期(qī)生(shēng)猪(zhū)价格，故(gù)目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具(jù)备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期(qī)价上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅(fú)下跌(diē)，连续(xù)第(dì)三个交易日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集中在需(xū)求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于(yú)第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，根(gēn)据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回(huí)归基本面(miàn)。从(cóng)相关因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂分析(xī)师(shī)孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌(diē)。巨大的(de)back结构也显示出市(shì)场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印尼2月份(fèn)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季节性减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物(wù)油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油(yóu)料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初期(qī)，且今(jīn)年4月份(fèn)工(gōng)作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始小幅(fú)度累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面临累库(kù)压力，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度S泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省EA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截(jié)至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负(fù)的国际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至4月25日(rì)，库(kù)存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得关(guān)注，目前(qián)已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区(qū)增产(chǎn)节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回(huí)暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢(huī)复的大势，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕的预(yù)期基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产地存在(zài)累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值(zhí)，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供(gōng)应压力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利多因(yīn)素对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价(jià)格或以区间调整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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