美东时间周三，美联(lián)储发布的最新会(huì)议纪要显示，美联储官员在(zài)本(běn)月的会议上(shàng)一(yī)致(zhì)同意加息25个基点，但(dàn)在是否有(yǒu)必要进(jìn)一(yī)步加息的问题上存在明显分歧，更多官员暗示他们准备暂停(tíng)加息。

　　纪要显示：“几位与会者指(zhǐ)出，如果(guǒ)经济发(fā)展与他们目(mù)前的预期一致(zhì)，那么在这(zhè)次会议之后可能没(méi)有必要进一步(bù)收紧(jǐn)政策。”他们预期美(měi)国经济增(zēng)长将放缓，这将消(xiāo)除进一步收紧货币政策的必要(yào)性。

　　其(qí)他部分与会(huì)者认为“在未来(lái)的会议上可能有(yǒu)必要进一(yī)步收紧政策”，因为他们预计(jì)“将(jiāng)通胀(zhàng)恢复到2％的进程(chéng)可能会继续缓慢得令人无(wú)法接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员们一(yī)致认为(wèi)，相对(duì)于美联(lián)储2％的目标，目前的通(tōng)胀水平仍然太高了。与会者指出，物价压力(lì)可能比预期更持久，因为消费者支出强(qiáng)于预期，劳(láo)动力市场吃紧，特别是如果银行压力对经(jīng)济活动的影响被证(zhèng)明是温和的。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件进一(yī)步(bù)收紧(jǐn)可能会(huì)减缓家庭支出，减少(shǎo)企业投资(zī)和(hé)招聘，所(suǒ)有这些都将支持正在进行的产品(pǐn)和劳动力市场供需再(zài)平衡，并降低通胀压(yā)力(lì)。

　　未来政策走向

　　过去(qù)两周，一些美(měi)联(lián)储官员(yuán)表(biǎo)示，通胀和经济活动的放缓程度还(hái)不足以证明结束加息是(sdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹hì)合理的(de)。但包括美(měi)联储主席(xí)鲍威尔在内的其他人暗示，他们可能更倾向于不加息，以评估过去加(jiā)息的影响和银行业的(de)压力。

　　在5月初美联(lián)储宣布连(lián)续第十次加息后，本轮紧缩周(zhōu)期已累计(jì)500个基(jī)点(diǎn)，为上(shàng)世纪80年代(dài)以来最激进的政(zhèng)策路径之(zhī)一(yī)。

　　对于未来的政策走向，由于全(quán)球经济前景的不确定性(xìng)和近期银行(xíng)业的压力(lì)，官员(yuán)们透露未来的(de)决策将(jiāng)转向更加依(yī)赖数据(jù)的方式(shì)。但麻烦在于，变数太(tài)多了，无数变量将决(jué)定加息周期(qī)是(shì)否会继续下去。

　　纪要指出，与会者(zhě)普遍对未(wèi)来收(shōu)紧政策的程度表(biǎo)示不(bù)确定，在这次利率决议之(zhī)后，美联储(chǔ)官员最关注(zhù)的还(hái)是(shì)掌握(wò)政(zhèng)策的主动权，因此保(bǎo)留加息的选择(zé)是有必要(yào)的，接下来该央行大概率不会给出(chū)一个明晰(xī)的利率路(lù)径。

　　因此，一些与会者(zhě)强调(diào)，至(zhì)关重要的是不要传达降息的可能性，或者(zhě)已经排除(chú)了进一(yī)步提高(gāo)利(lì)率的可能性。

　　稍(shāo)早，美联储(chǔ)理事沃勒表示，该行在6月会议上决(jué)定继续调高利(lì)率或是维持利率不变(biàn)都是有可能的。“即使6月维持利(lì)率不变，美联储仍有可(kě)能需要在今年晚(wǎn)些时(shí)候加息。直到有明确(què)证(zhèng)据表(biǎo)明通胀正在降温之前，美联储(chǔ)都不应结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预(yù)计，5月的加息将是(shì)本轮紧(jǐn)缩周期的最后一次，美联储(chǔ)极(jí)有可(kě)能(néng)在年底前降息25个基点。这种(zhǒng)预(yù)期是基于这样一种(zhǒng)假设，即经(jīng)济(jì)增长将(jiāng)放缓，甚至(zhì)可能陷入doi的时候怎么夹，doi是怎么夹衰退，而(ér)通(tōng)胀率将降至接(jiē)近美(měi)联(lián)储2％的目标。

　　分析师(shī)表示，在是否进一步加(jiā)息问题上的分歧，以及官员(yuán)们采取的(de)是依赖数据的做法——这并不意味着他们不会再次加息，但这肯定会支持这(zhè)样的观点，即他(tā)们现在对进一步收紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重(zhòng)冲击市(shì)场的银行业(yè)危(wēi)机，美联储(chǔ)官员们对(duì)此(cǐ)专(zhuān)门进行(xíng)了讨论。纪要(yào)指出，已准备好使用他(tā)们的工(gōng)具，以确保金(jīn)融体(tǐ)系有足够的流动性(xìng)来(lái)满足(zú)其需求。

　　在3月份的(de)会议上(shàng)，美(měi)联储经济学(xué)家曾(céng)指出，银行业压力导(dǎo)致(zhì)的信(xìn)贷(dài)收(shōu)缩可能会使(shǐ)经济陷入衰(shuāi)退。现在(zài)，美(měi)联(lián)储重(zhòng)申了这一观点，不过，如果信贷条件缓(huǎn)解，也将给经(jīng)济带来动力。

　　纪(jì)要(yào)指出(chū)，中小(xiǎo)银行(xíng)的(de)存款外流(liú)在3月(yuè)底和4月基本(běn)停止。尽管地区性银行的股价(jià)在此期(qī)间进一步下跌，但对绝大多数(shù)银(yín)行(xíng)来说，这(zhè)些(xiē)下跌似乎主(zhǔ)要反映了对(duì)盈利能力(lì)下降(jiàng)的预(yù)期，而不是对偿付能力的担忧。市场参与者仍(réng)对银行(xíng)业(yè)压力(lì)再次加剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联(lián)储会(huì)议纪要中(zhōng)最突(tū)出的主题是，围绕地区性(xìng)银行业危机带来的信贷(dài)紧缩影响，各方(fāng)普遍持谨慎态度(dù)，因为存(cún)在太(tài)多的不(bù)确定性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受(shòu)到全球高度关注的(de)债务(wù)上限僵(jiāng)局，纪要指(zhǐ)出，许多与会者提(tí)到，必须(xū)及(jí)时提高债务上限，以避免金融体(tǐ)系和(hé)整体经济出(chū)现严重混(hùn)乱(luàn)的风险。

　　一(yī)些与会者指出了美国(guó)国债市场有序(xù)运作的(de)重要性(xìng)，或(huò)强(qiáng)调(diào)了有关当(dāng)局(jú)继(jì)续解决与市场(chǎng)韧性相关(guān)问题的重要性。一(yī)些与会(huì)者强(qiáng)调，美联储应随时准备使用其(qí)流(liú)动性工具，以及微观审慎和宏观审慎监管和监(jiān)督工具，以(yǐ)减轻未(wèi)来的金(jīn)融稳定风(fēng)险。

　　周三当(dāng)天，美国白宫和国(guó)会谈判代表继续(xù)举行债务上限谈判。共和党谈判(pàn)代表格雷(léi)夫(fū)斯透露，双方谈判没有(yǒu)取得任何进展(zhǎn)。美国财政部长耶伦(lún)重申她的(de)部门最早(zǎo)可能在6月1日耗尽用(yòng)来支付联(lián)邦(bāng)账单的(de)资(zī)金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府(fǔ)是否会在(zài)未来几周内耗尽资金(jīn)的(de)不确定(dìng)性而言，美(měi)联储会(huì)议(yì)纪要(yào)只是次(cì)要的。很难(nán)想象，在(zài)这样的背(bèi)景下美联(lián)储会倾向于采取鹰(yīng)派立场，因此该行(xíngdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)现在可能松了一(yī)口气，因为他们有空(kōng)间从现在(zài)开始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美(měi)债“X日”继续拖累市(shì)场情(qíng)绪(xù)，英(yīng)伟达盘(pán)后现(xiàn)暴力拉升 //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发临近，美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)周三仍处于持(chí)续下跌的状态(tài)。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收(shōu)盘(pán)铃(líng)声敲响后，美国众议院(yuàn)议长凯(kǎi)文·麦(mài)卡(kǎ)锡接受采访时表示，谈判(pàn)的情(qíng)况“有一点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一步表示，共和党这边要求白宫接受10年的开支限制，双方正在为这件事进行(xíng)讨论。在被问及是否有可能(néng)在未(wèi)来(lái)24-48小时内(nèi)达成(chéng)协议(yì)时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协议其实(shí)可以非常(cháng)快，但民(mín)主党需(xū)要(yào)意识到他们(men)花了(le)太(tài)多的钱。

　　根据美国财(cái)政部周三发(fā)布(bù)的数据，截至5月23日的账上现金为765亿美元，较(jiào)之前(qián)一(yī)天上升82亿美(měi)元(yuán)。

　　按照这(zhè)样的“剧本(běn)”，美股原本将在国会(huì)扯(chě)皮的过程中进入(rù)“垃圾时间(jiān)”，但(dàn)周三盘后的(de)英伟达突然爆发(fā)，令市(shì)场重新看到炒作(zuò)题材的勃勃生机(jī)。

　　根据财报，英伟达在本财年第一财季总共实现营收(shōu)71.9亿美(měi)元，市(shì)场预期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元(yuán)。其(qí)中受惠于(yú)云计算平(píng)台和大(dà)型科技公司对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求(qiú)，数据中心业务实现创(chuàng)纪录的(de)42.8亿美(měi)元营(yíng)收(shōu)。更令(lìng)市场震惊的是，英伟达对二(èr)季度(dù)的营(yíng)收指引为(wèi)110亿美元，远远超过预(yù)期(qī)的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿(gǎo)，英伟达股价(jià)在盘后涨超(chāo)20％，有望引发全球(qiú)资本市(shì)场的连锁反应。

　　热门股表现(xiàn)

　　周三标普(pǔ)500指数11个板块依然只有(yǒu)能源板块(kuài)收涨(zhǎng)，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠前。

　　科(kē)技权重有涨有跌，其中(zhōng)苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱，纳斯达克中国(guó)金龙指数跌2.17％。个股方面，阿里(lǐ)巴巴跌2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多(duō)多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车(chē)涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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