AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为(wèi简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提(tí)出(chū)自己想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都到(dào)了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部(bù)的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年为维度(dù)的(de)产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一(yī)季(jì)度并未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用和(hé)普(pǔ)及。未来(lái)我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周(zhōu)期(qī)，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声音(yīn)说这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还(hái)是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一(yī)个简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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