在(zài)华尔街经济学家和央行官员争论美国经济是否以及何时会陷入(rù)衰退之(zhī)2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用际，大型基金经理们并没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越多的(de)专业选股(gǔ)人士将资金从银行等对经济敏感的股票(piào)中(zhōng)撤(chè)出，转而投(tóu)资公用(yòng)事业和(hé)基本消费品等在(zài)经济低迷时期(qī)被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多(duō)和(hé)做空(kōng)的对冲(chōng)基金已将其(qí)周期性股票与防御性股(gǔ)票的比例(lì2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用)降至至少2012年以来的(de)最低水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的(de)基(jī)金经理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些(xiē)公司的命运取(qǔ)决(jué)于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年(nián)以来的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投(tóu)资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧(jù)，尽管(guǎn)美股(gǔ)从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防御股的比(bǐ)例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年不同，当时对衰退(tuì)的(de)担忧蔓(màn)延，主动型基金(jīn)紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明，人们(men)相信美联储有能力(lì)通过积极的抗通胀(zhàng)行(xíng)动(dòng)实现软着陆。现在，这(zhè)种(zhǒng)乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一(yī)步证明，专(zhuān)业人士持续(xù)看(kàn)空(kōng)股市。在美国银行4月(yuè)份对基金经理的(de)最新调(diào)查中，现金持有量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比2009年以来的(de)任何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者(zhě)的谨慎态(tài)度与基于图表信号配置资(zī)产的计算机驱动策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金和(hé)波(bō)动(dòng)性目标基金等系统(tǒng)性资金管理(lǐ)公(gōng)司(sī)近几(jǐ)个月增加(jiā)了股(gǔ)票(piào)持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资(zī)者(zhě)仓(cāng)位(wèi)模型最能说明这种分歧立(lì)场。德意志银(yín)行称(chēng)，量化基(jī)金(jīn)继续抢购(gòu)股(gǔ)票(piào)，而自(zì)由裁量投资者的敞口(kǒu)已(yǐ)降至一年(nián)区(qū)间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年(nián)股市(shì)反弹(dàn)的(de)很(hěn)大一(yī)部分归因于那些对价格(gé)不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别(bié)无选择，只能在(zài)股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的股市反弹是(shì)不可持续的(de)。由于标普500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一轮(lún)的(de)抛售可能会促(cù)使量(liàng)化基金改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济(jì)数据和企业(yè)财(cái)报也提振股市(shì)。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财报季的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国企业重回增(zēng)长轨道。就连美联(lián)储官(guān)员也预测今年晚些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为(wèi)鉴，过早地为经(jīng)济衰退做准(zhǔn)备而采取防御措施，最终(zhōng)可(kě)能会(huì)付出(chū)高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用期性的(de)行业往(wǎng)往在衰(shuāi)退前的6个月内(nèi)表(biǎo)现优异。直到真(zhēn)正的经济(jì)衰退到来，防御性股(gǔ)票(piào)才开始大放异彩，尽管它们(men)的领先地位通常会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预计(jì)，美(měi)国经济衰退将从第三季度开始。

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