国内“五(wǔ)一”假期(qī)来了，但海(hǎi)外市场风险依旧不容忽视。在美(měi)国多(duō)项重要经济数(shù)据出炉(lú)后，美联储也(yě)将召开5月议息会(huì)议(yì)，市场普遍预(yù)期(qī)将继续加(jiā)息25BP。在利好利空(kōng)消(xiāo)息(xī)交(jiāo)织下，节后(hòu)市场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行股价已(yǐ)累(lèi)计下(xià)跌90％以上

　　截至周五收盘，美国(guó)第(dì)一共和银行的(de)股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停(tíng)牌，原因是达成救(jiù)助(zhù)协议以维持该(gāi)银行运营的希(xī)望在变得渺茫(máng)。该股今(jīn)年(nián)已(yǐ)下跌90％以上。消(xiāo)息人士(shì)称，该银行很(hěn)有可(kě)能会被美国联邦储蓄(xù)保(bǎo)险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银行公布其第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿(yì)美元后，该银行股价(jià)在接下来的两天(tiān)内下跌超过60％，创下历史新低。目前包(bāo)括来自美国联(lián)邦(bāng)储(chǔ)蓄保险公司、财政部(bù)和美联储的(de)官员正在与(yǔ)其(qí)他银行进行(xíng)协调会议(yì)，为(wèi)第一(yī)共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大(dà)范围加强银(yín)行(xíng)规管(guǎn)

　　在(zài)当地时(shí)间4月(yuè)28日公布的内部审查报告中，美联储承认，对于上(shàng)月(yuè)硅谷银(yín)行的倒闭案，美联储难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行自(zì)身风险管理薄(báo)弱，也和美联(lián)储的(de)审查督导行动(dòng)拖(tuō)沓有关。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，银行业(yè)审查(chá)员未能采取(qǔ)有(yǒu)力行(xíng)动(dòng)解(jiě)决硅谷银行越来越多的问题。美(měi)联储负责(zé)金融业监管的副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员未能(néng)充(chōng)分(fēn)认识到，随着硅谷银行的规模扩(kuò)大、复(fù)杂(zá)性增加，该(gāi)行(xíng)变得有多(duō)么不堪(kān)一击。他们的确发现(xiàn)了风险，却没有采取足够的措施，保证该行足够(gòu)迅(xùn)速地解决问(wèn)题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四大成因(yīn)，其中(zhōng)三(sān)点都和美联储(chǔ)监(jiān)管不(bù)力(lì)有关。他说，美联储监管者的(de)错误部分源于，特朗(lǎng)普(pǔ)执政时的金融(róng)业改(gǎi)革普(pǔ)遍放松了对中等(děng)银行的规管。

　　巴(bā)尔还提(tí)到，美联储(chǔ)的文化(huà)转(zhuǎn)变似乎导(dǎo)致联储(chǔ)的监管变得更宽松。这些变化体现(xiàn)在降低标(biāo)准、增加复杂性，以(yǐ)及(jí)监管方式不够自信(xìn)果(guǒ)断(duàn)，它们阻(zǔ)碍了(le)有效(xiào)的(de)监管。

　　美联(lián)储认为，其银行业审查员已经确定了硅谷(gǔ)银行(xíng)存在导致其倒闭的(de)一大问题——利率相关风(fēng)险，但美联储自身的流程(chéng)“过于(yú)审慎”，侧(cè)重在采取(qǔ)行动以前(qián)累(lèi)积(jī)过多的(de)证据(jù)。

　　美联储(chǔ)的数据显(xiǎn)示，截至倒闭时，硅谷银(yín)行收到31项监管机构的(de)公开(kāi)审(shěn)查(chá)报告(gào)或警(jǐng)告，数量是其他银行的三倍。报告(gào)称(chēng)，随着(zhe)硅谷银行壮大，近些年美联储忽视了范(fàn)围更(gèng)广(guǎng)的(de)问题(tí)，比如该行多(duō)年(nián)来一直(zhí)突破(pò)内部风险(xiǎn)限制(zhì)，其采(cǎi)用的流动性(xìng)指标却显示，存款基(jī)础稳定，其利率相关风险还(hái)被(bèi)评(píng)为令人(rén)满意。

　　巴(bā)尔透露，美联储(chǔ)将重新审查，适用于(yú)资产超过(guò)千亿美元银行的(de)一(yī)系列规定(dìng)，包括压力测(cè)试和流(liú)动性要求，将(jiāng)重新评估，怎样监督和监管一家银行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说，硅谷(gǔ)银行倒闭表明，需要对范(fàn)围更广泛的(de)银行强化适用的标准，联储(chǔ)应考虑(lǜ)，让更(gèng)大范围的银行(xíng)适(shì)用标(biāo)准和的流(liú)动性规定。他呼吁，重(zhòng)新评估(gū)，对于超过25万美元联邦保险上限的银行存款，监管(guǎn)方的处理方。

　　巴(bā)尔认为(wèi)，美联储应(yīng)要求(qiú)更广泛的银行(xíng)考虑到可出售(shòu)证券的未实现损益，以便让(ràng)银(yín)行的资本要求更好地匹配其财务状况(kuàng)和(hé)风险。他(tā)暗示(shì)，对资本规划和风险(xiǎn)管理不足的公司，美联储可能增(zēng)加(jiā)资本或流(liú)动性的要求，或者(zhě)限制股(gǔ)票(piào)回购、股息支付或高管薪(xīn)酬。

　　美总(zǒng)统(tǒng)拜登批准内华达州和佛罗里达(dá)州重大灾难声明

　　据央视新(xīn)闻消息(xī)，根(gēn)据美(měi)国白宫当地时(shí)间4月(yuè)28日的声明，美国(guó)总(zǒng)统拜登批准内华达州重大灾难声(shēng)明(míng)，他下令为(wèi)3月8日至3月19日期(qī)间(jiān)受冬季风暴影响的(de)地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜(bài)登还于27日(rì)晚(wǎn)批准佛罗里达州重大灾(zāi)难(nán)声明，他下(xià)令为(wèi)4月12日至4月14日(rì)期(qī)间受严重风暴影响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　联(lián)邦援(yuán)助资金可在成本分担的基础上提供给(gěi)州政府和符合条件(jiàn)的地方政府以及(jí)某(mǒu)些(xiē)私人非营利组织，用(yòng)于(yú)受灾(zāi)害影(yǐng)响地区(qū)的应(yīng)急和修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等(děng)五(wǔ)国就乌克兰农(nóng)产(chǎn)品相关(guān)事宜(yí)达成原则性(xìng)协议

　　据央视(shì)新闻消息，当地时(shí)间(jiān)28日，欧盟委员会(huì)执行副主席(xí)东(dōng)布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利(lì)、波兰、罗(luó)马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农(nóng)产品(pǐn)相关事宜(yí)达成原则性协议(yì)。

　　东布(bù)罗夫(fū)斯基斯(sī)表示，欧(ōu)盟(méng)已采取(qǔ)行动(dòng)解决欧盟成(chéng)员国和乌克兰(lán)农民(mín)的担(dān)忧。具(jù)体措(cuò)施(shī)包括推动波兰、斯(sī)洛伐克(kè)、保(bǎo)加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产(chǎn)品的单边(biān)措施。从(cóng)欧盟层面对小(xiǎo)麦、玉米、油(yóu)菜籽(zǐ)、葵花(huā)籽等4种农产品实施保障措施。为5个受影响的成(chéng)员(yuán)国(guó)农民提供1亿欧元的一揽子支(zhī)持。此外，欧(ōu)盟将继续推(tuī)进包括葵(kuí)花籽油等产品的倾销(xiāo)调(diào)查。欧(ōu)盟(méng)将进一步确(què)保乌克(kè)兰农产(chǎn)品通过欧盟通(tōng)道出(chū)口(kǒu)到其他(tā)国(guó)家。

　　美(měi)国滞胀困(kùn)境(jìng)：经济继续放(fàng)缓，通胀依旧(jiù)高(gāo)企

　　4月(yuè)28日，美国商务部最新公布的数据显(xiǎn)示，美国(guó)3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场(chǎng)预(yù)期及前值持平。

　　据悉，剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数是美(měi)联储青睐(lài)的(de)通胀指标之一。此次公布的数据(jù)再度印(yìn)证了美国(guó)通胀的(de)居高(gāo)不下，这加大了(le)美联储5月再(zài)次(cì)加息的可能性。报告公布后，美国短(duǎn)期利率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美国商务(wù)部公布的一季度(dù)美国(guó)宏观经济(jì)数据显示，美国一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及市(shì)场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日(rì)公布的一季(jì)度核心PCE物价指数年化环比(bǐ)初值(zhí)升至4.9％，超出市场预(yù)期的(de)4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属分析师张晨向期货日报记(jì)者表示，上述数据显示出(chū)美国经济放缓(huǎn)但通胀(zhàng)水平依旧高企的(de)滞胀特(tè)征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同比数据来(lái)看(kàn)，他(tā)认为(wèi)一季度1.6％的增速(sù)较去年四季度(dù)0.9％的(de)增速(sù)出现明(míng)显回(huí)暖，显示出(chū)美国(guó)经济(jì)虽有放(fàng)缓，但(dàn)韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预期放缓，坐实(shí)了市场(chǎng)对于美国经济衰(shuāi)退的(de)忧虑，再加上目前欧美银行(xíng)信用危机(jī)的(de)尾部效应持续存在，金融不稳定(dìng)叠加经济景气下滑，一定程度上削弱了美联储(chǔ)货币政策的紧(jǐn)缩预期，同时增加了(le)下半年(nián)美联(lián)储降(jiàng)息的预期。”中信建(jiàn)投期货宏(hóng)观贵金属分析师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他(tā)也表示，由于反映核心个人消费支出(chū)在内的(de)一季度PCE通胀数据持续上升，再加(jiā)上周五晚间公布的(de)3月核心PCE数据(jù)也偏强(qiáng)，因(yīn)此美(měi)联储(chǔ)5月(yuè)份(fèn)加息(xī)基本不存在悬念，此次(cì)GDP数据更多影响的是年中美联储(chǔ)的政(zhèng)策变化。

　　5月加息(xī)或“板上钉(dīng)钉”，此(cǐ)次会议还需关(guān)注什么？

　　金(jīn)瑞(ruì)期货宏观贵金属分析师吴(wú)梓杰认为，当前美(měi)联(lián)储货(huò)币政策面临抑(yì)制通胀以及宏(hóng)观审慎两难的抉择(zé)。随着此前(qián)银行业(yè)危(wēi)机的(de)爆(bào)发以及一季(jì)度经济的回(huí)落，美国当前经济的(de)脆(cuì)弱性以及下行(xíng)压(yā)力已(yǐ)经持续增(zēng)加，但是(shì)一季度核心PCE同样大(dà)幅(fú)超过(guò)预(yù)期，显示出核心(xīn)通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对(duì)于美联储来(lái)说，这意味着进行政策选(xuǎn)择时不得不更(gèng)加慎重(zhòng)。”吴梓杰预计，美联储(chǔ)5月大概率(lǜ)将会保持加息25BP的节奏，但在记者会上鲍威尔(ěr)表态(tài)或将更(gèng)加注重(zhòng)安抚市(shì)场(chǎng)情绪(xù)，强调对宏观风(fēng)险的把控，且对未来加息的(de)态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张(zhāng)晨认为，目前市场(chǎng)已经(jīng)对(duì)美(měi)联(lián)储5月加息25BP作出(chū)了充(chōng)分的计价(jià)。鉴于此次会议并无最新点阵图和(hé)经(jīng)济展望(wàng)公布，因此会议重(zhòng)点(diǎn)在于(yú)利率决议声明及鲍威尔(ěr)的(de)会后发(fā)言两方面(miàn)。其中，在决议(yì)声(shēng)明方面，可重点(diǎn)观察措辞调(diào)整变(biàn)化情(qíng)况，特别是能否出现“停止加息”相关暗示。而在会后的新闻发(fā)布会上，需要重点关(guān)注鲍威(wēi)尔对于经济(jì)与通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)、后续(xù)货币政策以及银行业(yè)危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特别(bié)是如果出现“停(tíng)止加息”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对(duì)于商(shāng)品市场还是(shì)权益市(shì)场而言(yán)，均构(gòu)成短期提(tí)振。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，此次(cì)美联储会(huì)议(yì)需要(yào)关注三个方(fāng)面：一(yī)是考虑到(dào)通胀的顽固(gù)性，美联(lián)储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会透露(lù)其(qí)愿(yuàn)意容忍更高(gāo)水平(píng)的通(tōng)胀；二是美联(lián)储对(duì)于目前(qián)金融以及经济风险的(de)判断，到底是短期风险还是长(zhǎng)期风险(xiǎn)；三是美(měi)联储未来的货币政策预期，比如是否透露(lù)下半年将降(jiàng)息(xī)或者(zhě)不(bù)降息。

　　他认为(wèi)，如(rú)果美联储依然(rán)偏鹰派，则(zé)预期风(fēng)险资产将继续(xù)回调，美债利率(lǜ)曲线会加深倒挂的程度，对市场而言偏负面(miàn)；如果美联储(chǔ)偏鸽(gē)派，那市场风险偏好(hǎo)会再(zài)度(dù)上升(shēng)，美元指数(shù)预(yù)计显著下行，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前(qián)市场对(duì)5月加息25BP已经计价较(jiào)为充分，预计加息(xī)结果不(bù)会(huì)引起(qǐ)市场较大波动，但是对于(yú)6月及以(yǐ)后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此(cǐ)，他认为本(běn)次会议上需要重点关注美联储声(shēng)明(míng)以及鲍威尔在记者会上对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美联储意外偏鹰，比如表(biǎo)现(xiàn)出了(le)6月仍将(jiāng)加息的倾向，则(zé)市场或将(jiāng)面(miàn)临较大(dà)的(de)冲(chōng)击，相(xiāng)关(guān)风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)有意外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金属市场面(miàn)临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指数(shù)持稳，贵金属行情则表现乏力。张晨(chén)认为，4月以来，欧美银行业风险事件溢出影响(xiǎng)逐(zhú)渐减弱，市场对于美联(lián)储货币(bì)政策(cè)迅速转(zhuǎn)向的乐观预期出现一定修正，贵金属市场出现高位振荡调整，但总体回(huí)调幅度有限。

　　当下来(lái)看，他(tā)认为贵(guì)金属市场(chǎng)在利多、利空因(yīn)素间来回拉扯。利多因(yīn)素(sù)方面，美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)临近尾声，对(duì)贵金属价格的压(yā)制边际减弱(ruò)。同时，美国经济前景黯淡，债务(wù)上限(xiàn)悬而(ér)未决以及银行(xíng)业风险事(shì)件余波反(fǎn)复，不(bù)断激发市(shì)场避公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品险情绪。从更为(wèi)宏观的(de)角度来看，全球(qiú)“去美元化”方兴未艾，各国(guó)央行强(qiáng)化黄金资(zī)产储备(bèi)功能，使(shǐ)得央行“购(gòu)金潮(cháo)”经久不息。上述种种因素均对贵金属(shǔ)价格形成(chéng)支撑。

　　而(ér)利(lì)空因素主要(yào)是(shì)，市场和美联储对(duì)于后续货币政策之间的预期差，以及美国经济(jì)层面的韧性(xìng)犹存。“特别是就业(yè)市场尽管(guǎn)过热态势有所缓和，但无论是新增非农就业人(rén)数还是失业率指标(biāo)，还远未触及经济衰(shuāi)退(tuì)以(yǐ)及美联储(chǔ)货币政策转向的阈值(zhí)区间，这(zhè)极有可能造(zào)成(chéng)通胀回归波折反复，进而引(yǐn)发(fā)美联(lián)储(chǔ)货币政策前景预期摇(yáo)摆。”他说。

　　他(tā)预计(jì)，在5月美联储议息会(huì)议落地后的一段时间内，市场仍然(rán)会延(yán)续(xù)上述的修正走势(shì)，美联(lián)储还需在更多数据(jù)指(zhǐ)引以及银行(xíng)风(fēng)险事件落地后，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此之前预计仍会延(yán)续当前“走一(yī)步看一步”的决(jué)策思路。而(ér)市场对于年内降息的乐观预期的修正空间犹(yóu)存。

　　罗亮认为(wèi)，目前(qián)贵(guì)金属(shǔ)市(shì)场的逻辑有两条主(zhǔ)线：一是美国经济是否会(huì)陷入衰退，二是全球贸易(yì)结算体系下美元的趋势压力。“过去(qù)20年，贵金属价格主要锚定(dìng)的是美债实(shí)际(jì)利率的变化，但是最近这种联系(xì)正(zhèng)在脱(tuō)钩，央行购金(jīn)以(yǐ)及美元结(jié)算体系的变化使得(dé)贵金属(shǔ)获得(dé)了越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前贵金属多头(tóu)驱动的逻(luó)辑还没结(jié)束，且近期的表(biǎo)现也是易涨(zhǎng)难跌。从资产(chǎn)配(pèi)置的角度(dù)来(lái)看(kàn)，仍推荐将贵金属(shǔ)作为多头配置。

　　“当前贵金属市(shì)场已经表现出了一定程度的易涨难跌(diē)。”吴梓杰表(biǎo)示(shì)，一方公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品面，美(měi)国经济下行(xíng)以及(jí)欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险带来的避(bì)险情绪(xù)对贵金属价格仍有一定支(zhī)撑，但边(biān)际减弱；另一方(fāng)面，美国(guó)通胀高位带(dài)来的加息(xī)预(yù)测，未能对(duì)贵金属(shǔ)形成有力的回(huí)落压力。因此，他(tā)预计贵金属市场整体(tǐ)仍以高(gāo)位振荡为(wèi)主，在基准(zhǔn)假设下，贵金属(shǔ)交易主线将回归通(tōng)胀逻(luó)辑。他认为，当前市场对于(yú)美联(lián)储降息的预期仍大(dà)幅领先美联储的官方预期(qī)，预(yù)计(jì)在高通(tōng)胀压(yā)力(lì)下，市场对降(jiàng)息预期的修正或(huò)将带来金银价格的(de)进一步回(huí)调。

　　市场(chǎng)人士提示，随(suí)着国内“五(wǔ)一”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外市(shì)场风险。

　　罗亮表示(shì)，近(jìn)期宏观市场关键(jiàn)数据较多(duō)，导致市场(chǎng)情绪波澜(lán)起伏，同时(shí)基(jī)本(běn)面(miàn)因(yīn)素也多空交织，海外市场容易出(chū)现巨幅波动。同时，国内(nèi)“五一”假期结束(shù)后(hòu)，市场(chǎng)将(jiāng)直面美联储5月(yuè)利率(lǜ)决议落地，他预计美联储会议结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节(jié)后逐渐增加风险资产的头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨(kuà)越5月美(měi)联储(chǔ)议息会议等重要事件，加之银行(xíng)业(yè)危机(jī)及债(zhài)务上限问题(tí)悬而未(wèi)决，投(tóu)资者要防(fáng)止过分押注引发(fā)的风险。假(jiǎ)期后可关注贵金属回(huí)落企稳情(qíng)况(kuàng)，可以(yǐ)逢低布局多单。”张晨(chén)表(biǎo)示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢(féng)海外(wài)美联储会(huì)议这(zhè)一(yī)关(guān)键时间(jiān)节点，投(tóu)资者若(ruò)保留头寸过节，则要(yào)保持头(tóu)寸有(yǒu)足够安全边(biān)际，以防“黑(hēi)天鹅”事(shì)件(jiàn)带(dài)来冲击。他(tā)表(biǎo)示，节后(hòu)贵金(jīn)属或(huò)将(jiāng)迎来(lái)更加(jiā)明确的方(fāng)向性行情，可根据(jù)美联储(chǔ)议息会议给出的指引，对贵金属进行相应(yīng)布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品