金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于进一(yī)步做(zuò)好境外(wài)机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债(zhài)券市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市(shì)场准入备案的(de)境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国(guó)人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银(yín)行间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合(hé)集中清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名单(dān)可(kě)在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外(wài)投资(zī)者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员签(qiān)订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及(jí)时(shí)纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清算会(huì)员完(wán)成保证金(jīn)及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当(dāng)买方的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不再(zài)存在合(hé)同(tóng)关系(xì)。对(duì)于未纳入集(jí)中清(qīng)算的(de)交易，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司(sī)可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本存(cún)款账户和(hé)人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极(jí)端情(qíng)况下应(yīng)急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的(de)其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清(qīng)算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清(qīng)算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和(hé)境(jìng)内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)义务(wù)，原(yuán)则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资(zī)金(jīn)收付(fù)，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市(shì)场每(měi)日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人(rén)民币（即(jí)全(quán)部境外(wài)投资者(zhě)通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的(de)名(míng)义本金(jīn)净额(é)每(měi)日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海清算所与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头寸对应的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理有关问(wèn)题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施(shī)应当向(xiàng)中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配套(tào)业务细(xì)则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)将制订配套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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