一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士(shì)对此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同(tóng利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗)比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市(shì)场占(zhàn)比超(chāo)过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通个(gè)人(rén)投资者(zhě)认知(zhī)，从而使(shǐ)个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年(nián)以(yǐ)来A股(gǔ)市(shì)场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越(yuè)受到(dào)个人投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交(jiāo)易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间成(chéng)本的(de)把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比(bǐ)呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的(de)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增(zēng)长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过(guò)程中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近年来(lái)行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间又(yòu)大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多(duō)种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年(nián)投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究(jiū)分析(xī)，一(yī)是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可(kě)以看到更多投(tóu)资者会基于(yú)大(dà)势选择宽(kuān)基投资(zī)工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为(wèi)投资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消(xiāo)息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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