中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量(liàng)财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加(jiā)大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批(pī)复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了(le)国际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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