金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的外(wài)币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为一(yī)季度透支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居(jū)民存(cún)蒙古女人为什么不能碰款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流(liú)出而蒙古女人为什么不能碰(ér)非企业活期存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历(lì)史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是(shì)居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民加(jiā)速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依(yī)然(rán)明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反(fǎn)映(yìng)了居(jū)民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉(mài)冲式(shì)释(shì)放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低(dī)位(wèi)。

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