财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行(xíng)其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字(kě)以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团(tuán)队(duì)对新能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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