中国金融行业加(jiā)速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试p>

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强调事项段(duàn)的(de)无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模(mó)式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具有野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户(hù)进行全(quán)方(fāng)位资产配置(zhì)和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及多(duō)元化(huà)的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ong>

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国(guó)资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。