财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大(dà)行(xíng)其(qí)道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的(de)一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思)业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研(yán)报(bào)指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还(hái)是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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