近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分(fēn)析(xī)与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不确定性(xìng)和(hé)不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的(de)上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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