金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势(shì)，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月美(měi)联(lián)储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企稳，后(hòu)续(xù)还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调(dià没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩o)从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面(miàn)临调(diào)整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及(jí)经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高(gāo)位回落(luò)，下(xià)方(fāng)仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将(jiāng)会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳(wěn)再低位(wèi)做多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美联(lián)储没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美(měi)债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵(guì)金属持(chí)续(xù)走强，当前继(jì)续关(guān)注调整行(xíng)情(qíng)；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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