来(lái)源(yuán)：海通(tōng)宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治(zhì)局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前经济形势和经济工作。今年以来(lái)，经济增(zēng)长好(hǎo)于预(yù)期。不过(guò)当前(qián)经济(jì)恢(huī)复性好转，内生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)。所以，稳增长(zhǎng)基(jī)调延(yán)续，短(duǎn)期(qī)政策不(bù)太(tài)可(kě)能转向收(shōu)紧，但是面对高质量发展要求，也没增量刺激政策。未来扩(kuò)大需求主要依靠自发修(xiū)复消费，主动稳定投资。此外，产(chǎn)业(yè)政策方面(miàn)强调“实(shí)体经济”支撑，防风险(xiǎn)仍(réng)然是重点任务。整体看，二季度经济修复速度或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转向

　　本次会(huì)议首先强调了今(jīn)年(nián)的(de)成绩，即“经济增(zēng)长好于预期”，“市(shì)场需求逐步(bù)恢(huī)复，经济发展呈现回升向好态(tài)势”。从(cóng)一季(jì)度公(gōng)布(bù)的数据(jù)看(kàn)，确实好(hǎo)于(yú)去年四(sì)季度(dù)时的预(yù)期(qī)。但随(suí)后会议也提(tí)到“经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)”。这也使得(dé)经济转型升级面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　我们的理解是，一(yī)季度GDP同(tóng)比增(zēng)速为4.5％，相比(bǐ)去年四季度有(yǒu)明显(xiǎn)改(gǎi)善，但距离疫情之前2019年的6％附近(jìn)的增速，还(hái)有较(jiào)大的(de)差距。所以，经济(jì)仍需政策(cè)呵护。尤其是(s昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名hì)一季度降准后，就业压力仍然存在(zài)，我们认(rèn)为政策短期(qī)不会转向收紧(jǐn)。“恢复和扩大需求”是当(dāng)前经济持(chí)续回升向(xiàng)好的(de)关键所在。

　　昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名ng>2

　　稳增(zēng)长(zhǎng)：也没增量刺激(jī)

　　面(miàn)对(duì)高质量的发(fā)展(zhǎn)要求，会议强调(diào)经济要实(shí)现“质的有效提升”和“量(liàng)的合理增长”。这(zhè)一(yī)点和去年经济工作(zuò)会议精神一致。这也意味着稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)不会通(tōng)过强刺激的方式，而是统(tǒng)筹推动“经济运行(xíng)持续(xù)好转”、“内生动(dòng)力持续增强”、“社会预(yù)期持(chí)续改善”、“风险隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把发挥(huī)政策效力和激发经营主体活力结合起来”。我们的理解(jiě)是，下(xià)一阶(jiē)段更(gèng)多通过激发市场化(huà)的力(lì)量去推动经济(jì)修复，通(tōng)过改(gǎi)革开(kāi)放的方式激发高质(zhì)量(liàng)的增长。所(suǒ)以(yǐ)会议指出，要坚持“两个毫(háo)不动摇”，破除影响(xiǎng)各类所有制企(qǐ)业(yè)公平竞争、共同(tóng)发(fā)展(zhǎn)的(de)法律法规(guī)障碍(ài)和隐性壁垒。各(gè)类企业都要依法(fǎ)合(hé)规经(jīng)营。要下决心从(cóng)根本(běn)上解决企业账款拖(tuō)欠问(wèn)题(tí)。总体而言(yán)，政(zhèng)策刺激空间(jiān)有(yǒu)限，主要还是(shì)以提振信心和预期、激发活力为主要手段，让经济(jì)自发的内生修复。

　　3

　　扩需(xū)求(qiú)：自(zì)发修(xiū)复消费，主动(dòng)稳定投资

　　会议提出，积(jī)极的(de)财政(zhèng)政策(cè)要“加力提效”，稳健的货币政策要(yào)“精准有(yǒu)力”，延续(xù)了(le)去年12月会(huì)议的表(biǎo)述。对于政策(cè)的(de)要求，本次会议强(qiáng)调“形成扩大(dà)需求(qiú)的合力”，而去年(nián)12月(yuè)会议(yì)的相关表述是“加(jiā)强各类政(zhèng)策协调(diào)配合”，这说明扩大需求是未来(lái)的政(zhèng)策重(zhòng)心。

　　一方面，自发修(xiū)复消费。“要(yào)多(duō)渠道增加城(chéng)乡(xiāng)居民收入，改善消费(fèi)环境，促进文化旅游等服(fú)务消费”。提高消费，主要(yào)还(hái)是靠居(jū)民劳动收入的自然修复(fù)。另一(yī)方面，主动稳定投资。尤其(qí)是基建投资，是政府主动(dòng)稳增长(zhǎng)的重点。会议提到，在(zài)超大(dà)特(tè)大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设(shè)施建设(shè)。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要把吸引外(wài)商投资放在(zài)更(gèng)加重(zhòng)要(yào)的位置，稳住外贸(mào)外(wài)资基本盘。要支持(chí)有条件的自(zì)贸试验区和自由(yóu)贸(mào)易港(gǎng)对接国际高标准经贸规则，开展改革开放先(xiān)行先试(shì)。

　　4

　　产业发展：看重实体经(jīng)济

　　会议强调，加快建设现(xiàn)代化产业体系要以(yǐ)“实(shí)体经济”为支撑。我(wǒ)们的理解(jiě)是，产业政策的重点是“实(shí)体经济”，这里(lǐ)的(de)实体经济并(bìng)不是整(zhěng)个GDP，而是(shì)和“虚拟经(jīng)济”相对应的。

　　会(huì)议明(míng)确(què)“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能”；“要巩固和扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造”。会议指出“要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营造创新(xīn)生(shēng)态(tài)”，也提(tí)到了“重视(shì)防范(fàn)风险”。我们认为，人(rén)工(gōng)智能发展(zhǎn)到(dào)一定程度，监管措施也(yě)必然会(huì)跟上。此外(wài)，在互(hù)联网领域(yù)，要(yào)推动平台企业规(guī)范健康发展，鼓(gǔ)励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提出，“统筹做好中小银行、保险和信托(tuō)机构改革化(huà)险工作”；再次(cì)强(qiáng)调(diào)房住(zhù)不(bù)炒(chǎo)，“做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工(gōng)作”；“要加强地方政府(fǔ)债务管(guǎn)理(lǐ)，严控新增隐性(xìng)债务”。我们认为(wèi)，房地产产业(yè)链、中(zhōng)小金融机构(gòu)的风险(xiǎn)出清，仍(réng)是大势所趋，地(dì)方债务(wù)的风(fēng)险也需要化解。所以今年和(hé)去(qù)年(nián)最(zuì)大的不(bù)同是疫情影响减(jiǎn)弱，其(qí)他方面(miàn)的(de)经(jīng)济问(wèn)题依然是(shì)存(cún)在的。

　　整体(tǐ)看，二(èr)季度经(jīng)济修复速度或将放缓(huǎn)，政策(cè)相对克制(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名