AI板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经(jīng)济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模(mó)式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加(jiā)大(dà)对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什(shén)么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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