昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期(qī)货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股三(sān)大指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第一共和(hé)银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地(dì)区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易(yì)员不再完全押(yā)注美(měi)联储会(huì)再加(jiā)息(xī)25个(gè)基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一次(cì)加息的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步加息。除了大(dà)幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘(pán)，国内(nèi)期货(huò)主力(lì)合约(yuē)几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的(de)情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的(de)可能(néng)性，并(bìng)解决债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债务上限问题和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债务(wù)上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还(hái)要(yào)削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上限(xiàn)，由此产生的(de)债务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务(wù)违约将导致失(shī)业率上(shàng)升(shēng)，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难(nán)，使(shǐ)借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来(lái)的(de)投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国企业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化(huà)，政府(fǔ)将(jiāng)可(kě)能(néng)无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场(chǎng)新(xīn)的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附(fù)上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析称，目前拜(bài)登在民主党(dǎng)内(nèi)部没(méi)有真(zhēn)正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能受到(dào)“持续(xù)而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一(yī)项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜(bài)登(dēng)不应(yīng)该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节(jié)期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交(jiāo)易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关工作安排(pái)，调整相关(guān)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他(tā)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)各期货持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约的保证金调整系数根(gēn)据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)进行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅期货合约涨冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工(gōng)业(yè)硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二(èr)次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基(jī)本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育(yù)肥(féi)采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本附近明(míng)显承(chéng)压。同时，套保资金介(jiè)入。因(yīn)此(cǐ)周(zhōu)二期(qī)货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存(cún)栏(lán)以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪(zhū)来(lái)看，农(nóng)业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少(shǎo)对(duì)应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全(quán)国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但(dàn)是(shì)，实(shí)际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的(de)需求大概(gài)率将回归(guī)到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需求好转主要在于(yú)冻(dòng)品入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出栏计划或继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回(huí)落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期(qī)效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期(qī)货盘面资金已经提前(qián)反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不(bù)过，市(shì)场预期二季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏量处于(yú)逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏(lán)量(liàng)大概率环比下(xià)降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国(guó)内(nèi)需求的担忧则(zé)进一步(bù)加速了盘(pán)面下(xià)滑(huá)。”国联期(qī)货农产品事业部分(fēn)析(xī)师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报记者(zhě)，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及(jí)范围预计很大概率将小于(yú)第(dì)一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期(qī)货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了(le)产地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松的交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报(bào)价(jià)分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来(lái)整(zhěng)体产量(liàng)可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库(kù)存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库(kù)存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚棕榈油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增强和出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后(hòu)期马(mǎ)棕继(jì)续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕(zōng)榈油(yóu)行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位(wèi)置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国(guó)内食用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用(yòng)油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港(gǎng)口库存(cún)仍处在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气(qì)值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在(zài)姜颖看来，短期(qī)棕榈油(yóu)尚存(cún)利多因素(sù)支撑。国内贸易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油(yóu)消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复(fù)的大势，国内库存短期(qī)内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期(qī)市场对于未(wèi)来供(gōng)应冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而出(chū)口需求(qiú)较(jiào)差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预(yù)期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐(jiàn)演(yǎn)变(biàn)为供(gōng)强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说(shuō)。

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