A股“股王”之争进入白热(rè)化阶(jiē)段，中国(guó)移动股价周中京j属于北京哪个区的车g>创历史新高，一度(dù)从独(dú)占A股(gǔ)市值(zhí)榜首近3年的(de)茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环，引发市场(chǎng)热议。截至周五收(shōu)盘，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超，但地位已岌(jí)岌可危。值(zhí)得注意的是，因中(zhōng)国移动在A+H两(liǎng)地上市，若按其A股股本计算(suàn)则不过是(shì)一场计算上的(de)乌龙，但若均按(àn)照A股股价等数据(jù)计算，则(zé)其(qí)总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越茅(máo)台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经(jīng)济、信创、中(zhōng)特估(gū)、人工智(zhì)能(néng)等(děng)一系列热点(diǎn)催化下(xià)，中国移动今(jīn)年股价累计最大(dà)涨幅已近60%，自去(qù)年上市以来最近一年(nián)股价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍(bèi)，而茅台股价则(zé)几(jǐ)乎仅在原地踏(tà)步。有市(shì)场人士认为，中国移(yí)动(dòng)和(hé)茅台这场股王宝座(zuò)的争夺可能(néng)揭示(shì)着(zhe)A股未来(lái)的发(fā)展趋(qū)势(shì)。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费(fèi)回潮卷(juǎn)出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王(wáng)

　　A股总市值榜首之争，向来是市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，回(huí)顾历史来看，最近十多(duō)年来股王变迁的背后(hòu)似(shì)乎也反应着国内经济趋势和产(chǎn)业(yè)价值的(de)变(biàn)化(huà)。

　　回京j属于北京哪个区的车溯2007年中国石油登陆(lù)A股时，市值一(yī)度超(chāo)过8万亿人民(mín)币(bì)。不仅稳居A股第(dì)一，甚(shèn)至(zhì)登顶全球资(zī)本市场(chǎng)市值(zhí)之(zhī)首，得益于当(dāng)时基建大发(fā)展时期，中(zhōng)石(shí)油在股王的位置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年(nián)工商银行依托当年互联(lián)网(wǎng)金(jīn)融牛市成为新锐股王(wáng)。再(zài)后来，随着(zhe)我(wǒ)国(guó)在2018年进入消费牛市，开启了此(cǐ)后(hòu)三年的消费(fèi)白马股大牛市，也成就了(le)如(rú)今贵州(zhōu)茅台股(gǔ)王(wáng)的A股传(chuán)奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众(zhòng)号市(shì)值(zhí)观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年(nián)，虽然茅(máo)台仍一(yī)直稳稳领跑(pǎo)，但(dàn)在(zài)高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫(mò)下，以及今(jīn)年(nián)春节后白(bái)酒行业的终端动(dòng)销几乎并未达到预期，整个白酒板块经历(lì)回调，公司股(gǔ)价也现(xiàn)大幅下(xià)跌。近日，中国(guó)移(yí)动的(de)突然(rán)崛起更是开(kāi)始对其(qí)王位发(fā)出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国移动一度超越贵州茅台市值这一(yī)历史性事件(jiàn)背后，除(chú)了(le)离不开国家政策持续推(tuī)进的数字经济，与最近爆火的(de)人工智(zhì)能两大概念加(jiā)持，还(hái)有来自于“中(zhōng)特估”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当前(qián)美股市值前十的上市公司中(zhōng)，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英(yīng)伟达、特斯拉(lā)、META均为科技股。有分析认为，科技进步已成(chéng)提升生产力(lì)的重(zhòng)要因素，二级市场对科技企业的态度能一(yī)定程(chéng)度显示出(chū)科技(jì)企(qǐ)业的竞争(zhēng)力强度。因此，以(yǐ)中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台(tái)为代表(biǎo)的消费股(gǔ)似乎也(yě)预示着市场中的积极现象(xiàng)。

　　目(mù)前，在我国经济逐(zhú)渐向数(shù)字化(huà)深度转型(xíng)的背景下，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身的中(zhōng)国移动，已经逐渐成引领中国(guó)经济潮流的主(zhǔ)力(lì)军。信达(dá)证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表(biǎo)示，公司(sī)作为国企数字经济担当，积极布局(jú)云计算、IDC、工(gōng)业互(hù)联网等创新(xīn)业(yè)务，伴随算力(lì)网络的进一步发展，将拉动底层云计算(suàn)业务的需求，公司具备较强的 IDC/云计(jì)算(suàn)业(yè)务能力(lì)，正在从传统(tǒng)管道运营商向数(shù)字(zì)科技领军(jūn)企业加快跃迁升(shēng)级，有望首先(xiān)迎(yíng)来估(gū)值重塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来看(kàn)，根据光大(dà)证券4月(yuè)15日研报(bào)显示(shì)，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三(sān)大运营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电(diàn)信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值(zhí)分(fēn)别修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移(yí)动为代表的三大运营(yíng)商板块，借助(zhù)“央企低估值+数(shù)字(zì)经济”成为(wèi)率(lǜ)先修(xiū)复的板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的(de)新魔法(fǎ)能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个故事引发市场热(rè)议。即很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间以来(lái)，A股市场(chǎng)一直流传着“茅台魔(mó)咒”的传(chuán)说，即(jí)大多股价超(chāo)过茅台的上市公司，在风光散尽之后(hòu)往往(wǎng)下场都(dōu)不太(tài)好。本次中国(guó)移动直接在市值上超越(yuè)茅台，结果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒”的A股上市(shì)公(gōng)司，有同样中(zhōng)字头的(de)中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价(jià)超越(yuè)茅台并一度(dù)突破300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰(bīng)点后(hòu)极速缩水至30元附近(jìn)，至今中(zhōng)国船舶股价维(wéi)持在(zài)24元左右。此外(wài)，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文在(zài)线(xiàn)、全通(tōng)教育等多(duō)家公(gōng)司股价均超(chāo)越茅台，但最后的结果不(bù)是(shì)业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌不(bù)休(xiū)。

　　可以(yǐ)看出的是，上(shàng)述公(gōng)司(sī)的(de)陨落(luò)大部分(fēn)主(zhǔ)要是由于行业(yè)景气度变化以(yǐ)及(jí)股市景气度无(wú)法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀缺性以及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增长(zhǎng)的利润，最终一次次甩开这(zhè)些(xiē)曾经短(duǎn)暂领先者。对于一家企(qǐ)业股价(jià)能否持续上涨以及维持(chí)高位，市场普遍观(guān)点还(hái)是认为，实际需要看公司的基本(běn)面(miàn)。

　　那么，一向有着(zhe)“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅台约7倍的中国移动(dòng)，为(wèi)什么此前市(shì)值却一(yī)直不(bù)如茅(máo)台呢？

　　对(duì)此，有分析认为，大(dà)致归结为两个重要原(yuán)因。一方(fāng)面，茅(máo)台越卖越贵，但(dàn)话费越交(jiāo)越少(shǎo)。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已(yǐ)经冲上3000元(yuán)左右(yòu)的高价，而中国(guó)移(yí)动(dòng)虽掌握(wò)着大(dà)把的通信类资源，但作(zuò)为央企需要承担“提速降费(fèi)”的责任(rèn)，也(yě)就不能(néng)无拘(jū)束地涨价。另(lìng)一方面即是成(chéng)本方(fāng)面的(de)问题，中国移(yí)动本质作为通(tōng)信基(jī)础设施企业(yè)，需(xū)要(yào)持续不(bù)断的建(jiàn)设投入，从2G到5G，其近十年资本开支(zhī)合计1.82万(wàn)亿(yì)元。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢(yíng)”的生意，基本不需要如(rú)此(cǐ)沉重的资本开(kāi)支(zhī)，也不需(xū)要面临追赶(gǎn)最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据(jù)可以看(kàn)出，中(zhōng)国移动(dòng)今年一季度的营收是茅(máo)台的8倍(bèi)，但净(jìng)利润却差别不大，销(xiāo)售毛利率更是有着一(yī)个(gè)24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不(bù)过，近(jìn)期来(lái)看，一系列信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎来一些变化。

　　随着(zhe)5G建设(shè)高峰期的结束，中国移(yí)动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高(gāo)峰(fēng)的最(zuì)后(hòu)一年，2023年起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开支1832亿元同比下降(jiàng)20亿元，同比下降(jiàng)1.1%，全年(nián)营收则可(kě)突破1万亿元。据业内人士测算，这(zhè)意味着届时全年资京j属于北京哪个区的车本开支占收入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的(de)新(xīn)低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着移动互(hù)联网进入下(xià)半场，行业重心(xīn)已转向产业互(hù)联网和智能化，中国移动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇。信达证券(quàn)研(yán)报表示，中国移动数字(zì)化转(zhuǎn)型收入“第二曲线(xiàn)”不(bù)断攀(pān)升，去(qù)年公(gōng)司数(shù)字化(huà)转(zhuǎn)型收入对(duì)主营业务收(shōu)入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营(yíng)业务收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外，公司(sī)移(yí)动(dòng)云(yún)收(shōu)入(rù)规模实现新跨越，去年移动(dòng)云(yún)收入达到503亿(yì)元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实(shí)现翻(fān)倍(bèi)暴涨，综合实力(lì)迈入(rù)国(guó)内(nèi)业界第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 京j属于北京哪个区的车