分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人(rén)提(tí)出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)追求(qiú)高收益(yì)的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服(fú)务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行(xíng)的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大(dà)额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管人(rén)每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里ng>《暂(zàn)行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里2016年(nián)部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防控(kòng)和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关(guān)部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什(shén)么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例(lì)如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的(de)货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在(zài)背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

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