中国(guó)金融行业加速(sù)对(duì)外开放(fàng)，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高(gāo)净值(z李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译hí)客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多(duō)家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来了(le)国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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