分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金娜能组成什么词，娜字能组什么词语的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和(hé)金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足(zú)下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基金公(gōng)司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的(de)前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等(děng)方面的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的娜能组成什么词，娜字能组什么词语(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金(jīn)托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的(de)重(zhòng)要影响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的(de)流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合评估(gū)重要(yào)货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部(bù)分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布(bù)的(de)重(zhòng)点(diǎn)货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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