“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口(kǒu)增速的重要指标，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一带(dài)一路(lù)”却(què)在稳定(dìng)外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要(yào)的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去评估(gū)这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国(guó)全(quán)年出口增(zēng)速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其(qí)余国家拉动(d2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口òng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据(jù)存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退的时(shí)点(diǎn)存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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