华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿(ā)达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起(qǐ)轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)为147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高(gāo)于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司(sī)，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是(shì)现金的形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重(zhòng)要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一(yī)家跟(gēn)踪(zōng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利(lì)益为(wèi)代价(jià)获(huò)取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)投资已经(jīng)很好地(dì)证明(míng)了(le)这一(yī)点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们(men)的(de)维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损(sǔn)的投(tóu)资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖(ní)集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资(zī)产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公司(sī)成立(lì)于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交(jiāo)易(yì)、财报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家公司(sī)发过难(nán)。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他加入(rù)了以色列(liè)的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以(yǐ)避免的(de)人为灾难的(de)缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报告(gào)，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制(zhì)造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在(zài)生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在(zài)兴登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克(kè)对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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