北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)6日晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦召开年度(dù)股东大(dà)会。公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特(tè)和(hé)副(fù)董事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全(quán)球投资者5个多小(xiǎo)时的互(hù)动提问。

　　在(zài)这次股(gǔ)东(dōng)会中(zhōng)，两(liǎng)位奥马哈“先知(zhī)”再度和投资者分享了(le)投资、成(chéng)功以及(jí)长寿的秘(mì)诀，并就市场关(guān)注的AI、新能源(yuán)、美国(guó)银行危机(jī)、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话题(tí)进行了(le)探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他(tā)和(hé)芒格依(yī)然高(gāo)度(dù)看好苹果公司。“如(rú)果(guǒ)让消费(fèi)者选择，是(shì)放弃第二台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第二辆车。这是消费者行为(wèi)对(duì)苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了(le)台积电(diàn)在产业(yè)链中(zhōng)的重要位置(zhì)。巴菲特认(rèn)为，“目(mù)前(qián)没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台(tái)积电相(xiāng)比拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第一(yī)时间获取本次股东会最新(xīn)观点，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心(xīn20斤是几kg 20斤是多少磅)精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许多

　　会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“伯克(kè)希尔买卡(kǎ)车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个(gè)分成三个阶段(duàn)的交易，第一个阶段价(jià)格很好(hǎo)，第二个阶(jiē)段由于他们去年(nián)优异(yì)的业绩(jì)对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在(zài) 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份(fèn)以来(lái)，这部(bù)分股份已(yǐ)进行了“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将购买Pilot的额(é)外权(quán)益，这将使我(wǒ)们(men)的所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太(tài)合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特(tè)：希(xī)望(wàng)能够拥有(yǒu)多(duō)个(gè)

　　具备沃尔玛一样(yàng)分销能力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴(bā)菲特(tè)表示，“沃尔玛的(de)分销做的(de)很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多产品供应(yīng)给(gěi)它，但有些产(chǎn)品很难(nán)让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把(bǎ)产品的分(fēn)销渠道(dào)多元化(huà)，我们希望能够拥(yōng)有多个(gè)具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分(fēn)销(xiāo)能力(lì)的分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖(táng)果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不是无(wú)限(xiàn)的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当(dāng)前面临的问题不在于(yú)是否开新(xīn)店。我和(hé)查理为(wèi)了(le)把这个(gè)品牌推(tuī)向全球做过(guò)很多尝试(shì)，每次我们都(dōu)是在最初觉得走(zǒu)对了方向，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不(bù)行。喜诗糖(táng)果有101年的历史，虽然有自(zì)己(jǐ)的魔力，但魔(mó)力(lì)也不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营(yíng)难题(tí)比较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行(xíng)业是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞争）非(fēi)常严峻的行(xíng)业(yè)。“举个(gè)例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业(yè)务，随着(zhe)疫情的来临，客流量(liàng)减(jiǎn)少了，但(dàn)电影院不能减少影片(piàn)供应，也(yě)不能(néng)减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经做得非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出售(shòu)动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到了(le)微软对其的(de)收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项都已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微软，我(wǒ)认为他们已经做(zuò)得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部(bù)门积极地进行了(le)合作，但(dàn)这并(bìng)不代表他们最终(zhōng)一定会(huì)成功(gōng)，这也不是(shì)愿(yuàn)意(yì)多花钱就能解决的问题。我还不清楚最终(zhōng)结(jié)果会如何(hé)，但即(jí)使这笔收(shōu)购(gòu)最终(zhōng)没有成功，也不代(dài)表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比(bǐ)已超过了能(néng)源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特高度肯(kěn)定了苹(píng)果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我(wǒ)们仓位(wèi)中的占比超过(guò)了能源(yuán)业务(wù)。虽然我们持有苹果(guǒ)的(de)股(gǔ)份占比不(bù)高(gāo)，但每(měi)年的权重都在增加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明(míng)白消费者的(de)习惯。如果让消费(fèi)者选是(shì)放弃(qì)买手机还是(shì)放弃买汽车，我想(xiǎng)很(hěn)多(duō)人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋(qū)势会如何(hé)发(fā)展，但(dàn)我(wǒ)们知道(dào)什么(me)是正确(què)的价(jià)格，我们可以在消费者(zhě)行(xíng)为方(fāng)面做一定的(de)预测，以(yǐ)及(jí)它(tā)对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二(èr)辆车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多数人可(kě)能会选择放弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资者(zhě)对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔组合(hé)的35％表示担忧(yōu)，认为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示(shì)，这笔投资(zī)是没问(wèn)题的(de)，甚至(zhì)是非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁(tiě)路、能源和喜(xǐ)诗糖(táng)果等都是(shì)生意(yì)，而苹(píng)果(guǒ)的(de)商业模式更好。消费者(zhě)花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二(èr)辆车。我认为，如果他们要么(me)放弃(qì)第(dì)二辆车，要么(me)放弃他(tā)们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积(jī)电(diàn)拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问(wèn)，想了解伯克希尔(ěr)在(zài)一个季度(dù)内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特(tè)对此进行了(le)说明，在他看来(lái)台积电(diàn)是(shì)世界(jiè)范(fàn)围内管理最完善且最重要的公司(sī)之(zhī)一(yī)，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想要提(tí)高美国的(de)芯(xīn)片产能，但我认为(wèi)，它只(zhǐ)能(néng)留在（中国(guó)）台湾地区。我们通过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了(le)亚利桑那州(zhōu)的部分芯片工作(zuò)，但(dàn)至少在(zài)我(wǒ)看来(lái)，目前我(wǒ)们没有一家(jiā)公司(sī)可以与台积电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡(fán)的领导地(dì)位。何况它们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特(tè)，你是(shì)否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲特的(de)回答是，“是(shì)的，我认(rèn)为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华。所(suǒ)以，他高估了一个不需要(yào)高估(gū)就能(néng)成(chéng)为(wèi)天才的(de)人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能(néng)的(de)目标。我们的不同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单、确(què)定(dìng)性高的工作，我不想要(yào)那(nà)么多的(de)失败。但埃(āi)隆(lóng)·马斯(sī)克需(xū)要狂热，致力于解决不可能的问(wèn)题(tí)。我喜(xǐ)欢我现在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一(yī)段时间(jiān)内，我(wǒ)和查理都觉得(dé)，汽车行业太艰难了。例如(rú)福(fú)特(tè)汽(qì)车公司，曾经(jīng)亨利(lì)·福特看(kàn)起来拥有整个世界，但(dàn)20年后，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几(jǐ)天，我读了(le)通(tōng)用汽车公司1932年的年度报告，其(qí)中显示，他(tā)们(men)有(yǒu)19000个经销商，而当(dāng)时人(rén)口大(dà)约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿(yì)人，所有(yǒu)汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司还会面(miàn)临来自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但(dàn)事实也并非如(rú)此(cǐ)，法拉利就处于一个(gè)特(tè)殊的位置。虽(suī)然(rán)我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸(xī)引人的行业，但电动汽车即(jí)将大获成功。现在它带来了巨大的成本和(hé)巨(jù)大的风险，但(dàn)我不喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人(rén)工智能持(chí)怀(huái)疑态度(dù)

　　在回答新加(jiā)坡投资(zī)者关于人工(gōng)智能的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪(dí)工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是(shì)觉(jué)得用(yòng)人可(kě)能更好，因为(wèi)人(rén)工(gōng)智(zhì)能并不能取代很多(duō)领(lǐng)域的(de)人才。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示，人工(gōng)智能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的(de)事情，比尔(ěr)盖(gài)茨也曾带我去(qù)看微软的产品，但这(zhè)类产品仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的(de)初(chū)衷(zhōng)是好(hǎo)的，但(dàn)很(hěn)多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能可以改变(biàn)全(quán)世界(jiè)，但它并不(bù)能改变人类的(de)思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在(zài)赚(zhuàn)取超额收(shōu)益的(de)机会在(zài)相对(duì)降低(dī)，但(dàn)这并(bìng)不代表(biǎo)没有(yǒu)投资(zī)机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能源(yuán)等(děng)领域(yù)都有新(xīn)的改变，新的事(shì)物永远在(zài)不断(duàn)出现，而且会(huì)取代一些原(yuán)有(yǒu)的技术，因此，在这其中会存在很(hěn)多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做了很(hěn)多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新(xīn)能源(yuán)前(qián)景，20斤是几kg 20斤是多少磅巴菲特(tè)说(shuō)，“之前买下伯克希(xī)尔能源(yuán)这(zhè)家公司，就是希望(wàng)能够帮(bāng)助解决一些(xiē)环境方面的问题。从传统能源向(xiàng)新能源的转变，我们在这个方面做了非常多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券(quàn)市场(chǎng)红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔表示，“我们(men)现在正在(zài)经(jīng)历能(néng)源(yuán)行业的(de)变革(gé)，全球都是如此，我们(men)有(yǒu)3家美国的公共(gòng)事业公司，我们(men)希(xī)望能够在全国的每一(yī)个(gè)州制定不同的(de)计(jì)划(huà)，然后将这些计划(huà)进行整(zhěng)合。我们也将我们的目(mù)标进行了同步(bù)规(guī)划，我们希望2030年的碳足(zú)迹(jì)与2005年(nián)相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共(gòng)事业方面(miàn)希望能够取得(dé)的成绩，但这(zhè)个(gè)过程(chéng)是(shì)不容易的”。

　　关(guān)于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资(zī)者提出的硅谷银行破产事件会带来怎(zěn)样(yàng)的经济后果时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特表示，这(zhè)是灾难(nán)性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的限额是25万美元(yuán)，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美国的行为方式，就(jiù)像他们不会让债(zhài)务(wù)上(shàng)限导致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意(yì)公开向(xiàng)美(měi)国公众解释为什(shén)么只有25万(wàn)美元有“存款”保险，这(zhè)次事(shì)件引发的后续问题会扰乱世界金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对银行存(cún)款挤兑(duì)感(gǎn)到(dào)担忧，

　　这是不应该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常(cháng)相似(shì)，恐惧总是会(huì)传染的，我父亲在1931年因为银行挤兑(duì)而(ér)失(shī)去了工(gōng)作。不过，这些年来，银行系(xì)统发生了很大变化。二(èr)战后(hòu)的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非(fēi)常明智(zhì)的(de)事情，就(jiù)是(shì)成立联邦存款保(bǎo)险公司。现在已经(jīng)是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规(guī)则

　　导致(zhì)银行系统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋予(yǔ)了制定保证金要求(qiú)的责任。他们(men)改变了很多次保证金要求(qiú)，因(yīn)为我们(men)都知道，借了很多钱的人会(huì)给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：美(měi)联储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联储投放(fàng)的天量流动性，引发了(le)严重的通(tōng)货膨胀，市场(chǎng)普遍在批评(píng)美联储失(shī)职。不过，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联储，“他们无法(fǎ)解决财政问(wèn)题，他(tā)们正在履行其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不(bù)很乐观，他表示(shì)，我们(men)在第(dì)二次世(shì)界大战中付出了(le)代价。我们(men)每个(gè)人，包括学校的(de)孩子和(hé)其他人，也(yě)包括我自己(jǐ)。我们购买(mǎi)了最初所谓(wèi)的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债券等(děng)等(děng)。如果不(bù)停印(yìn)钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变(biàn)得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪(kè)守旧(jiù)的(de)价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各(gè)样的(de)新(xīn)发明，但(dàn)它(tā)需要(yào)有旧的价值观(guān)。我们不知(zhī)道(dào)会发生(shēng)什么，因为(wèi)在目(mù)前的情况下，可能会发(fā)生很(hěn)多事情(qíng)。你必须有惩罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们承担了(le)不(bù)该(gāi)承担的风险，如果你(nǐ)要改变(biàn)人(rén)们(men)未来的行为方(fāng)式，风(fēng)险就(jiù)必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多(duō)年(nián)前(qián)，

　　我(wǒ)们准备买(mǎi)下许(xǔ)多银行

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如(rú)果你遵循健全(quán)的(de)银行(xíng)投资方法，不做别(bié)人做的一些风险(xiǎn)性事情，银(yín)行可能是一个非常不错的投资(zī)。最(zuì)初(chū)在1969年(nián)，查理和我以1900万美(měi)元投资了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银(yín)行(xíng)控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能会(huì)拥有许(xǔ)多银行，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是(shì)一个好(hǎo)现(xiàn)象

　　针对去美(měi)元化与“放(fàng)水”，巴(bā)菲特说，“美元是(shì)储备货币，我看(kàn)不到(dào)任何其(qí)他货(huò)币能(néng)够(gòu)取代它。我觉(jué)得没人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比我们更(gèng)清(qīng)楚，但是他(tā)也不能完全控(kòng)制我们的(de)财政政策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人知道需要(yào)印多少数(shù)额的货币才(cái)能解决问题，而直到它失控。人们会对货币失(shī)去(qù)信心，他们(men)的行为方式可(kě)能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但我们知道(dào)这不是一(yī)个(gè)好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年(nián)，虽(suī)然有(yǒu)很多(duō)上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)涉及保险(xiǎn)业务(wù)，但(dàn)没有一家是(shì)自己愿(yuàn)意(yì)去(qù)投的。虽然有人(rén)诟(gòu)病盖可保险(xiǎn)已(yǐ)经是一家(jiā)技术(shù)公(gōng)司(sī)，但在我(wǒ)们看来(lái)，其依然(rán)是一(yī)家保险公司。他同时解释，盖可(kě)在技术方面需(xū)要做的工作要比想象的(de)多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季(jì)度(dù)业(yè)绩表(biǎo)现得非常好，这背后(hòu)有(yǒu)两个原因，首先是减少(shǎo)了前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季度(dù)还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外(wài)在(zài)远程(chéng)信息处理方面，盖可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地产领域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产损失情(qíng)况有多(duō)严重(zhòng)，和(hé)伯(bó)克希(xī)尔是否会在商业地(dì)产领(lǐng)域更活跃时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产领域从来不是(shì)特别活跃，因此也不会受到不良贷款等(děng)一系(xì)列(liè)负面因(yīn)素(sù)影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方(fāng)市(shì)中心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会影(yǐng)响很多人。建筑不(bù)会消失(shī)，但所有者会变化，人们总是喜欢买没有追索权(quán)的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方(fāng)式恢复长期运营

　　在(zài)回答有投资者提(tí)出的伯(bó)灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公(gōng)司(sī)面临的(de)机遇和挑战(zhàn)时(shí)？巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实(shí)经历了(le)一段困难时(shí)间，但好在我们走出疫(yì)情和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题和其他(tā)一(yī)些(xiē)问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的(de)长期运(yùn)营，而不是短(duǎn)期专注于在(zài)20年(nián)内达(dá)到某(mǒu)一(yī)运营指标，要长(zhǎng)期为客(kè)户提供可持(chí)续(xù)的优(yōu)质服务。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史(shǐ)上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪(xù)化(huà)投(tóu)资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁都(dōu)不(bù)想(xiǎng)成为一个没有感情(qíng)的人，但肯定想在做投资或商业决定时成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并创造了(le)

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特(tè)强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的(de)企业，企业(yè)赚更多的钱(qián)，作为股东的份额，作为(wèi)伯(bó)克希(xī)尔的所有者，每年(nián)都在增加(jiā)，而(ér)投资者(zhě)不需要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常(cháng)有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的(de)现金(jīn)充满(mǎn)信心(xīn)？巴菲特回(huí)答道，为什么要派发现(xiàn)金(jīn)？我们感兴趣(qù)的、真正想做(zuò)的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能像我们一样(yàng)达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收(shōu)购(gòu)了一大堆(duī)公(gōng)司，这种事(shì)情会(huì)再次(cì)发生。但(dàn)问题是，我们(men)收(shōu)购的(de)机(jī)会是非常有限(xiàn)的，所以当一家(jiā)好公司(sī)面临被卖(mài)掉的(de)时候，我们需要足够(gòu)的资金。但我们的(de)股东(dōng)可能会把股票卖得太便(biàn)宜(yí)，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们(men)有(yǒu)足够的钱，我们正(zhèng)在用(yòng)我们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞(dòng)悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司如(rú)何在短期利润(rùn)和长期(qī)防(fáng)御能力之间做出(chū)选择？巴(bā)菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心季度(dù)预算是(shì)否达(dá)标，我们感兴趣(qù)的(de)是，永远拥(yōng)有一个美(měi)好的事业。好的(de)企业不多，但我们(men)确实找到(dào)了一些(xiē)，例(lì)如，当我们在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业(yè)务时(shí)，我们学到的是，在奖品上做(zuò)图案绘制，这(zhè)可以算是一件愚蠢的事。我们一(yī)直在试图(tú)洞悉的是消(xiāo)费(fèi)者的(de)行为(wèi)，我们(men)不能洞悉企业的技(jì)术(shù)趋势，如(rú)果能做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将(jiāng)接(jiē)班！

　　关于(yú)投(tóu)资人关注的接班人(rén)话题，巴菲(fēi)特说，“格雷(léi)格•阿贝尔一(yī)定(dìng)会继承我的工作，当然现在我还(hái)在(zài)位(wèi)，格雷格的(de)主要价值是可以把一些事情做得更好，或者去(qù)管理更多的事情(qíng)。阿(ā)吉特•贾恩也会给他一些(xiē)好的建(jiàn)议，但格雷(léi)格是做出最终决定的那(nà)个人。未来我们(men)还需要更(gèng)多的优秀(xiù)人才(cái)，去涉及更多的业务。如果这些人不(bù)足够聪明，我们(men)是绝不会(huì)让(ràng)他们接替我们做(zuò)任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在于从不(bù)会频(pín)繁(fán)更(gèng)换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀的经理(lǐ)人，相对其他大(dà)型公(gōng)司，伯克(kè)希尔之所以(yǐ)能(néng)够做的更(gèng)好原因之一，是从不会(huì)频(pín)繁更(gèng)换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全球选出的十大最佳(jiā)保(bǎo)险经理人之一，他的(de)地位(wèi)无可取代(dài)。阿吉特从不会去(qù)尝试改(gǎi)变一个体系(xì)，而(ér)总是会去改善一个(gè)体系。我很享受(shòu)与他交(jiāo)流，以前我们每天(tiān)都会聊天(tiān)，现(xiàn)在没有那么(me)频繁了，但他(tā)绝对是世(shì)界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访(fǎng)日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到(dào)了(le)为何到访日本，并参(cān)观(guān)五(wǔ)大(dà)商社。“我(wǒ)去那里的部(bù)分(fēn)原(yuán)因，是为了把格雷格介绍给那些生(shēng)意(yì)伙伴(bàn)。至于那些企(qǐ)业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们(men)确实希望和(hé)（那些企业）有长期(qī)合作(zuò)的(de)机会(huì)。它们(men)是一些令人难以置信(xìn)的投(tóu)资(zī)机会(huì)，一(yī)直是非常好的投资(zī)机会。我很喜(xǐ)欢(huān)这(zhè)些(xiē)公司的文化(huà)和历史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是非(fēi)常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为(wèi)社(shè)会(huì)带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出了(le)一百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希望这家公司仍能(néng)被股东们(men)眷顾，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资本和大量的(de)人(rén)才。“就像(xiàng)格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的(de)书时至今日依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成(chéng)为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部(bù)分公司都要多(duō)

　　巴菲(fēi)特(tè)表示(shì)，“伯(bó)克希(xī)尔被认为是一个国家的资(zī)产而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了(le)这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资本还是(shì)会比大(dà)部分(fēn)公司都(dōu)要多(duō)，也仍(réng)然可以在(zài)国家的经济中投入非(fēi)常多的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在格雷格继任(rèn)后，他仍会(huì)做(zuò)出(chū)与现在相同(tóng)的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃(wò)伦和(hé)查(chá)理定下(xià)了(le)非常优秀的回购计(jì)划框(kuāng)架，我会继续沿用，因为股票回购将同(tóng)时对股东和(hé)公司自(zì)身的运营产生益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么(me)为什么不通过回购来提升单(dān)股(gǔ)内在价值呢？因此当时机来临(lín)，我(wǒ)们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产(chǎn)规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔(ěr)，只(zhǐ)要把某几只股票拿好就行，但(dàn)这并不适合(hé)所有人。如果你(nǐ)想要(yào)你的孩子(zi)拥有某种价值观(guān)，重(zhòng)要的是(shì)：你要践行(xíng)这样的价(jià)值观(guān)，并和(hé)他们谈论这个价值(zhí)观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志(zhì)与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这一生，你(nǐ)可(kě)以写一下讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年(nián)事(shì)已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财(cái)产(chǎn)规划分配上都存在各自的问(wèn)题。我年事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗(yí)嘱需要孩子的(de)理解以及他们的(de)建(jiàn)议。这(zhè)件(jiàn)事情对于(yú)孩子而言，在20岁和60岁的不(bù)同时期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架(jià)他(tā)们的成长。“有一(yī)些人完全不(bù)向他们的孩子透露任何遗(yí)嘱有关的事情，而有些人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑(bǎng)架孩子的成(chéng)长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗(yí)嘱，比(bǐ)如在他们的(de)成长阶段，让他们知(zhī)道遗(yí)嘱上(shàng)的内容(róng)——这在以后会很难(nán)更改，我认为这是家长犯下的一个巨大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查(chá)理·芒(máng)格说，“成功很简单，比如花钱要量(liàng)入为(wèi)出，花的钱要比赚的钱少；避免身(shēn)边有(yǒu)能量(liàng)的人(rén)和活动；要活到老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做到(dào)这一(yī)切(qiè)，那(nà)你一(yī)定会成(chéng)功。如果(guǒ)做不到，成功就需要(yào)更多的运气，当然，你(nǐ)一定不(bù)要把(bǎ)自己的命运都押宝在运(yùn)气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡(fán)尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没(méi)有困难，我(wǒ)们都非常热爱自己的(de)事业。每天早上起床(chuáng)时，我都(dōu)感觉非常棒。和一(yī)群我喜欢的(de)人一(yī)起工作，彼(bǐ)此欣赏对(duì)方，而且我上(shàng)班通(tōng)勤(qín)也只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的工(gōng)作(zuò)环境，没有什么能比这更(gèng)美妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他(tā)产生的积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下一(yī)些(xiē)非常(cháng)有说服力的话，告(gào)诉我我在过去(qù)8、9年间所从事和热爱(ài)的工(gōng)作(zuò)都是错误的。我(wǒ)看了(le)这本书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他(tā)的想法(fǎ)是否正(zhèng)确，我(wǒ)都非常喜欢(huān)，甚(shèn)至还(hái)不时去亚马逊看(kàn)看这(zhè)本书的排名，它一直(zhí)在畅销(xiāo)榜上排在差不多(duō)第(dì)300名或第(dì)350名的位置。试(shì)想下，到(dào)哪里(lǐ)再找一本书在(zài)其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 20斤是几kg 20斤是多少磅