“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅(fú)。5月失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年(nián)期(qī)美(měi)债收益率日(rì)内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基(jī)点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合约定价(jià)显示，投资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增(zēng)加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月加(jiā)息(xī)的(de)几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高开(kāi)，早(zǎo)盘均(jūn)曾(céng)涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点(di菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗ǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以(yǐ)来最(zuì)大收盘(pán)涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去(qù)年(nián)4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周(zhōu)多来最(zuì)差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场存(cún)在(zài)韧性。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预期的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月(yuè)新增就业主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人服(fú)务行(xíng)业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制(zhì)造(zào)业中非耐用品生产连续三(sān)个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出，5月非(fēi)农就业报(bào)告也显示出(chū)就业(yè)市场边(biān)际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业(yè)人(rén)数(shù)增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随(suí)着各(gè)行业裁员人数的增加，失(shī)业率预(yù)计会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和(hé)官方(fāng)的(de)明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为(wèi)工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步(bù)加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联(lián)储6月(yuè)利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还(hái)需要关注后(hòu)续(xù)公布的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以(yǐ)支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大(dà)时继续加息。美联(lián)储(chǔ)利(lì)率会议落(luò)地(dì)前(qián)，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以提(tí)振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是额(é)外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可(kě)能在会议(yì)上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息意(yì)味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国(guó)、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还(hái)在蚕食该集团(tuán)的市场份额(é)，这也让分析(xī)师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过(guò)这些(xiē)行动都未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更(gèng)加平(píng)衡。他似乎支持进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他(tā)们写道(dào)：“各国石油(yóu)部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的(de)联合(hé)新闻发布(bù)会(huì)上表示，在俄(é)乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希(xī)望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成(chéng)员(yuán)国(guó)之(zhī)前需要(yào)更多(duō)安全(quán)保障(zhàng)，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获(huò)得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)向北(běi)约各国(guó)领(lǐng)导人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月(yuè)举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰已(yǐ)经(jīng)做好了加入北约的(de)准备，基(jī)辅正在等(děng)待北(běi)约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入北(běi)约(yuē)一事，法国(guó)、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当(dāng)地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为(wèi)北约成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市(shì)场(chǎng)出现普涨行情。从(cóng)海(hǎi)外宏观层面来(lái)看(kàn)，美(měi)国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避(bì)免了可(kě)能出现的美国(guó)有史以来首次违约，使得市(shì)场避险情绪消退。同时在美联(lián)储本月会(huì)议或(huò)暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落(luò)至(zhì)一(yī)周低点，对(duì)风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的(de)数据改善了(le)市(shì)场情绪，同(tóng)时(shí)市(shì)场(chǎng)也(yě)在翘(qiào)首等(děng)待(dài)新一轮稳增长政策(cè)的出台。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价(jià)格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国内天胶(jiāo)市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步归于平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月(yuè)上行，下半(bàn)月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生意社商(shāng)品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究无力支撑，上(shàng)行态势(shì)转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次(cì)提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而(ér)后该消(xiāo)息(xī)始终未得到(dào)证实，市场影响逐(zhú)步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以收储(chǔ)为核心(xīn)展开(kāi)的新一季(jì)交(jiāo)割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童(tóng)长征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相(xiāng)关(guān)。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来说(shuō)，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个(gè)事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国(guó)本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对(duì)天(tiān)然橡胶的储备其实(shí)是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整(zhěng)个天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)整体的供求几无影响(xiǎng)。但是如果收储的(de)对象是交(jiāo)割品(pǐn)的话，性质就不(bù)同了(le)。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价格的(de)反应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的改变，产(chǎn)区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下(xià)游需求并(bìng)未有趋势(shì)性改善，胶(jiāo)价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节(jié)性(xìng)的增产期(qī)，中国(guó)云南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割，海外越南(nán)天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于(yú)目(mù)前天然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割，预计后(hòu)市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日(rì)收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰(tài)国(guó)东北部产(chǎn)区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以及(jí)下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区(qū)降雨(yǔ)量虽然处于历史均值以下(xià)的概(gài)率较高，但由于季(jì)节性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量(liàng)仍然能(néng)够保(bǎo)证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现象(xiàng)不会是(shì)引(yǐn)发行情上(shàng)涨的(de)主要因素(sù)。

　　从(cóng)需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生(shēng)品研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化高(gāo)级分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销市场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商(shāng)仍(réng)以消耗(hào)前期库存(cún)为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据(jù)显示，目前(qián)下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销(xiāo)出货(huò)压力加(jiā)大，为控制成品库(kù)存(cún)压(yā)力，存适度(dù)降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目(mù)前(qián)天然橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中(zhōng)，尤(yóu)其是(shì)下游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但(dàn)是整体来说(shuō)此前市场对(d菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗uì)今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错(cuò)的，反映国内实际(jì)需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价格(gé)战等负(fù)面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现(xiàn)货(huò)库存持续攀升，有些人(rén)认(rèn)为是国(guó)内需求不行，但是其实是(shì)进口过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国(guó)经济复(fù)苏进程、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加息进(jìn)程，以及美(měi)国银(yín)行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素(sù)，随(suí)着(zhe)各产(chǎn)区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的(de)数量。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气影响的(de)情况下(xià)，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的(de)因素主要在需求(qiú)端(duān)。从下半(bàn)年来看，外需(xū)受海外(wà菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗i)经济衰退和汽(qì)车(chē)半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预计(jì)难有(yǒu)起色(sè)。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现货端(duān)构成压力(lì)。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市场从(cóng)交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于国(guó)内需(xū)求复苏不及(jí)预(yù)期(qī)，胶价(jià)因此(cǐ)持(chí)续承压(yā)运(yùn)行。整体来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能(néng)刺激有(yǒu)效的去库(kù)和资金再次做(zuò)多的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况(kuàng)，或(huò)将带来新(xīn)的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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