5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方(fāng)机构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告(gào)期内(nèi)，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景(jǐng)林资产(ch一寸多少厘米公分 一寸是几个手指ǎn)的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金(jīn)充足，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的(de)财(cái)报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一(yī)提的(de)是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育(yù)领(lǐng)域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也一寸多少厘米公分 一寸是几个手指由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续(xù)下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观(guān)点认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额(é)度(dù)控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负(fù)增长一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出(chū)现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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