近日，国内(nèi)上(shàng)市(shì)交易的4只公(gōng)募商品期货基金陆续公布(bù)了一(yī)季报。在一季度商(shāng)品市场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基金也表现不佳，仅建信能源化工期货ETF利(lì)润为(wèi)正。值(zhí)得注意的(de)是，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF份额在报告期内增加4.30亿(yì)份，增(zēng)幅近三成(chéng)，备受投资者(zhě)青睐。

　　具体来看(kàn)，已(yǐ)实(shí)现收益(yì)和(hé)利润方面(miàn)，一季(jì)度，建信(xìn)能源化工期货ETF已实现收益(yì)1637.71万元，利(lì)润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期货LOF已实现(xiàn)收益940.20万元，利(lì)润(rùn)-796.75万(wàn)元(yuán)；大成有(yǒu)色金属期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。中国飞机事故率是多少p>

　　已实现收益(yì)和利润(rùn)有何区别？4只公募商品期货(huò)基(jī)金在一季(jì)报中均提及(jí)，本期已实(shí)现收(shōu)益指基金本期利息收(shōu)入、投资收益、其(qí)他(tā)收入(rù)（不含公允价值变动收(shōu)益）扣(kòu)除相关费用(yòng)和信用减值(zhí)损失(shī)后(hòu)的余额，本期利润为本期已实现收(shōu)益加上本(běn)期公允价值变动收益(yì)。

　　期末基金资产净(jìng)值方面(miàn)，截至3月底(dǐ)，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF资产净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF资产净值(zhí)分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份(fèn)额净值方面，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方(fāng)面，报告期内，仅建信能(néng)源(yuán)化工期(qī)货ETF实现正增长，净(jìng)值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有(yǒu)色金属期(qī)货(huò)ETF、国(guó)投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF净值增长(zhǎng)率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的增减变化，可以反映(yìng)出(chū)投资(zī)者的偏好。从份额变动(dòng)来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外(wài)，其他3只商(shāng)品期(qī)货基金均受到净申购。截(jié)至3月(yuè)底，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额(é)较期(qī)初增加(jiā)4.30亿(yì)份(fèn)至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建信能源化(huà)工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属(shǔ)期货(huò)ETF份额(é)较期初增加700万份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额较期初(chū)减(ji中国飞机事故率是多少ǎn)少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场整体走(zǒu)出下(xià)跌(diē)行情，华夏(xià)基(jī)金认为，主要原因有以下(xià)几点：首(shǒu)先，美(měi)国硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭消息在资本市(shì)场持续(xù)发酵(jiào)，导(dǎo)致了原油以及美豆等大(dà)宗商品价(jià)格下跌，引领国内豆(dòu)粕(pò)价格(gé)下挫(cuò)；其(qí)次，国内现货供应相对充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产(chǎn)上市，近几个(gè)月国内大豆到港量(liàng)趋于增(zēng)加，同(tóng)时由(yóu)于(yú)下游(yóu)提(tí)货消极(jí)，油厂豆(dòu)粕不(bù)断(duàn)累(lèi)库，部分(fēn)油厂甚(shèn)至出(chū)现胀库现象，导(dǎo)致豆粕(pò)现(xiàn)货跌(diē)幅过大；最后，需(xū)求端(duān)低迷不振，由于春节前(qián)养殖产品集中出栏，春节后(hòu)一段(duàn)时间一般是豆粕(pò)需(xū)求淡(dàn)季，而今(jīn)年由于生猪价格持(chí)续下行，养殖业复产积极性(xìng)不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫(yì)情(qíng)偶发，使得(dé)豆(dòu)粕需求(qiú)更(gèng)是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交(jiāo)和提货量处于偏(piān)低水平。

　　关于报(bào)告期内基(jī)金投(tóu)资策略和运作分(fēn)析(xī)，国投瑞银基金表示，一(yī)季度(dù)白(bái)银在初期两个月处(chù)于振荡(dàng)调整，在三(sān)月份又很快反弹至年初位置。黄金较(jiào)白银表现更为强势，金银比(bǐ)价有所抬升。前期(qī)走(zǒu)势主(zhǔ)要受(shòu)制于(yú)白(bái)银工业属性及(jí)美联储(chǔ)加息预期升温影响，白银(yín)表现(xiàn)出更高的波动性。后期则(zé)主(zhǔ)要是欧美银(yín)行(xíng)业出现流(liú)动性危机，导致(zhì)避险情绪高涨，也(yě)大(dà)幅降低了市场对(duì)于(yú)美(měi)联储的(de)加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策(cè)调整节奏与(yǔ)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧继续主导贵金(jīn)属行(xíng)情，同时也需关注突发(fā)地(dì)缘政治(zhì)、金融体系(xì)的流动性风险(xiǎn)、新兴经济体债务风险等黑天(tiān)鹅事(shì)件的(de)影响。今(jīn)年(nián)以来，美(měi)联(lián)储已连续加(jiā)息两次(cì)各25BP，加息步伐明(míng)显(xiǎn)放(fàng)缓，点阵图显(xiǎn)示美联储今年(nián)或还有(yǒu)一次加息。随着美(měi)国加息(xī)渐入(rù)尾声，而通胀仍(réng)处(chù)于高位，宏观环境(jìng)对贵金属相对有利(lì)，贵金属配置价(jià)值进一步提升。考虑到白银的高(gāo)弹性及(jí)金银(yín)比价的(de)相对高位，建(jiàn)议择机积(jī)极配(pèi)置。

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