衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个(gè)季(jì)度(dù)放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)是私人(rén)库(kù)存投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速(sù)大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的(de)2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美(měi)东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人(rén)民的(de)背景下进(jìn)行(xíng)。没(méi)有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实(shí)可能(néng)会导致美(měi)联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为(wèi)主(zhǔ)要(yào)央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界(jiè)认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的(de)言(yán)论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国前总理默克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾(céng)假冒泽(zé)连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现(xiàn)大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格(gé)。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为(wèi)何(hé)内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而推动(dòng)本(běn)周油(yóu)价油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作(zuò)为金(jīn)融(róng)属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一共和银行的(de)财报(bào)和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)，市(shì)场对(duì)于美(měi)联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风险(xiǎn)在未来一(yī)段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关(guān)注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来(lái)的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极(jí)大(dà)影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连续半(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上(shàng)下区(qū)间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在(zài)美国储(chǔ)备政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季(jì)的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回(huí)升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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