随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关(guān)概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由(yóu)于(yú)国(guó)家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地(dì)关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显的回(huí)暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短期达到(dào)目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的(de)变化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生(shēng)产和(hé)生活(huó)方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的(de)精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对(duì)清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关(guān)的(de)持(chí)仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的(de)信心(xīn)雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗出(chū)现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未(wèi)来(lái)的发(fā)展(zhǎn)方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗ng>

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下(xià)能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断(duàn)切换的市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天。