在华尔街经济学(xué)家(jiā)和(hé)央行官员(yuán)争论(lùn)美国经济是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型(xíng)基金经(jīng)理(lǐ)们并(bìng)没(méi)有坐等(děng)答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到，越来越多的专业选股人(rén)士(shì)将资(zī)金从银行等对经济敏感的股(gǔ)票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资公用事业和基本消费品等(děng)在(zài)经济低迷时(shí)期被视(shì)为(wèi)具(jù)有弹性(xìng)的(de)股票(piào)。

　　美国银行(xíng)汇编的(de)数据显(xiǎn)示，同时做多(duō)和做空的(de)对冲基金已将其周期性股票与防御性(xìng)股票的比例降(jiàng)至至(zhì)少2012年(nián)以来的最低水平。对于只做(zuò)多的基金经(jīng)理来(lái)说(shuō)，他们对周期性公司(这(zhè)些公司(sī)的(de)命运取决(jué)于商业(yè)周期的(de)起(qǐ)伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的(de)悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好了(le)准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧蔓(màn)延(yán)，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人(rén)们相(xiāng)信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行(xíng)动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已(yǐ)经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓(cāng)位数(shù)据进(jìn)一(yī)步证明，专业印信是什么意思？ 印信和书信一样吗人士持续看(kàn)空(kōng)股市。在(zài)美国银行4月(yuè)份(fèn)对基金经理的(de)最(zuì)新调查中(zhōng)，现(xiàn)金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于(yú)股(gǔ)票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多(duō)的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意(yì)的是(shì)，选股者(zhě)的谨慎态度(dù)与基于图表信号配置资(zī)产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比。由于股市(shì)稳步(bù)上涨和市(shì)场波动(dòng)性下降，趋(qū)势追踪基(jī)金和波动(dòng)性目标基金(jīn)等系(xì)统性资金管理公司(sī)近(jìn)几(jǐ)个月增(zēng)加了股(gǔ)票(piào)持有量(liàng)。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投资者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意(yì)志银行(xíng)称(chēng)，量化(huà)基金继(jì)续抢购(gòu)股票，而自由裁(cái)量(liàng)投资(zī)者的(de)敞口已降至一年区(qū)间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹的很大一部分(fēn)归(guī)因于那(nà)些对价格不敏感(gǎn)的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能(néng)在(zài)股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持(chí)续数月的(de)股市反弹是(shì)不可(kě)持(chí)续的。由(yóu)于标普500指数(shù)几次突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺(quē)乏动能可能会(huì)限(xiàn)制(zhì)量(liàng)化基(jī)金的需求。另一方面(miàn)，新(xīn)一轮的(de)抛售可能(néng)会促使量化基(jī)金改(gǎi)变路(lù)线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市(shì)。尽(jǐn)管各公司在本财报季的(de)业绩超出预期(qī)，但(dàn)目前来看，这还(hái)不足以让美国企业重回(huí)增长轨道。就连美(měi)联储官员也预测今年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subrama印信是什么意思？ 印信和书信一样吗nian表示，以(yǐ)史(shǐ)为鉴(jiàn)，过早地为(wèi)经济衰(shuāi)退做准备而采取防(fáng)御措施，最终可能会付(fù)出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周(zhōu)期性的(de)行业(yè)往(wǎng)往在(zài)衰退前的6个(gè)月内表现优异。直到真正(zhèng)的(de)经济衰退(tuì)到(dào)来，防御性(xìng)股票才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽(jǐn)管它们的领先(xiān)地(dì)位通常会在下行周期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银(yín)行的经济(jì)学家(jiā)预计，美国(guó)经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

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