中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户全生命(mìng)周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了(le)实(shí)实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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