景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了(le)好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的教(jiào)育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高(gāo)毅(yì)资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息(xī)罗列，不(bù)构成任(rèn)何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增(zēng)速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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