金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的(de)外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融(róng)机构存款增加2唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在(zài)经(jīng)历了一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结(jié)构上(shàng)来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较(jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一(yī)季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边(biān)际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转为减(jiǎ唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么n)少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波(bō)动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了(le)企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝(jué)大部分，居民端(duān)中长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位(wèi)。

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