5月(yuè)10日(rì)，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关(guān)部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益(yì)副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费(fèi)，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出(chū)现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有(yǒu)银(yín)行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为(wèi)，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续(xù)跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价(jià)压(yā)力较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户(hù)留存的(de)活(huó)期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益(yì)下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了(le)变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期(qī)存(cún)款与定(dìng)期存(cún)款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项因素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调(diào)调(diào)降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经历(lì)了(le)两轮大规模存(cún)款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大(dà)行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复(fù)存在波(bō)折。目(mù)前居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实际上忽(hū)略了这(zhè)些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不(bù)强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策等配套(tào)政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随(suí)调降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降(jiàng)息(xī)预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了(le)以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低(dī)的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的(de)活(huó)期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一(yī)方面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压(yā)力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下(xià)降使得(dé)银(yín)行盈利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来(lái)存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行(xíng)使得(dé)商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下(xià)贷款加权平(píng)均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力(lì)使(shǐ)得(dé)各行下调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，20如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗22年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来(lái)由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存(cún)款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中(zhōng)短期(qī)信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压(yā)低全社(shè)会(huì)利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号(hào)来看(kàn)，是(shì)否意味着货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续(xù)，但解(jiě)读为(wèi)边际(jì)再宽松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间(jiān)，但(dàn)这(zhè)一(yī)调降是(shì)针对(duì)银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而(ér)非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下(xià)，普通投(tóu)资(zī)者应(yīng)该如何守住(zhù)自(zì)己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降的(de)背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金在具(jù)一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产(chǎn)品，具(jù)有(yǒu)一定的超额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利(lì)率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的(de)产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市场波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流(liú)动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需(xū)要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等(děng)级(jí)较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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