北交所开市(shì)至今一年半(bàn)，公募基金投资北交所步伐不断(duàn)推进，除了推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特(tè)新”主题(tí)基金外，存量产品(pǐn)也加大北交所布局力度，今年更有新基金密集(jí)公告可投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度(dù)抬升，部分公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠(dié)加较(jiào)低的估值水平，公(gōng)募基金(jīn)等专业投资(zī)者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交(jiāo)所的(de)意愿(yuàn)也在(zài)增加。从长期投资的角(jiǎo)度看(kàn)，北交所股票处于投(tóu)资相对(duì)早期(qī)阶(jiē)段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制造等行业，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金(jīn)公(gōng)告可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来(lái)累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心(xīn)质混合(hé)、中庚港股通价(jià)值18个月等十多(duō)只(zhǐ)次新(xīn)基金(jīn)公告(gào)可投资于(yú)北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)上市股票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金(jīn)公(gōng)司也发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上(shàng)市的股票，属(shǔ)于(yú)基金法规定的“上市交(jiāo)易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收(shōu)益特征和相关风险(xiǎn)控制指标等前(qián)提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如(rú)果符合基金合同的有关规(guī)定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象(xiàng)，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新基金之(zhī)所以(yǐ)密集公告可投北交所(suǒ)，一(yī)方面表明专业(yè)投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资(zī)机会，开始加大布局力度(dù)；另一方面，北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公司的代表(bacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法iǎo)，许多标的(de)当前(qián)估值(zhí)水平(píng)偏低，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持(chí)仓(cāng)数(shù)量和持股总量的(de)角度来看，公(gōng)募(mù)参(cān)与(yǔ)北交所意愿(yuàn)在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深(shēacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法n)证，北交(jiāo)所上市公(gōng)司数(shù)量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数以(yǐ)来(lái)，被动(dòng)资金的(de)加入使得(dé)整个板块的(de)成交变得更加活跃(yuè)，同时，部(bù)分公(gōng)司的良好表现(xiàn)也使得越来越多投(tóu)资者(zhě)关(guān)注到北交所，自然也引来更多资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要(yào)取决(jué)于(yú)北交所市(shì)场的赚钱效(xiào)应(yīng)、可投标的稀(xī)缺性(xìng)以及专精特新领域的景气(qì)度。而近期北交(jiāo)所市场出(chū)现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公募基金产品出现(xiàn)在北(běi)交所公司(sī)前十大股东名单中(zhōng)；北交(jiāo)所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继(jì)续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的改善(shàn)和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北(běi)交所投(tóu)资(zī)有望(wàng)实现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募基金，在(zài)投资比(bǐ)例、策略上也存在(zài)差异，但(dàn)未来(lái)会加大对北交所市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合(hé)北交所的战略(lüè)定位(wèi)和(hé)上市(shì)公司“小而美”的特征，预计(jì)次新基金投资将深入细分(fēn)产(chǎn)业链(liàn)的研究，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据(jù)主板上(shàng)一(yī)些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进(jìn)行映射，选择估值(zhí)水平显著偏低的公司(sī)进(jìn)行(xíng)投(tóu)资(zī)。在组合配(pèi)置上，力求(qiú)均衡(héng)和风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业(yè)经(jīng)营波(bō)动大的风(fēng)险。此外，北交所相关基(jī)金也会(huì)积极(jí)参与转(zhuǎn)板、新股发(fā)行等(děng)投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金(jīn)上(shàng)述投研人士(shì)也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一(yī)方(fāng)面会(huì)根据市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)，择机发行更多(duō)以北交(jiāo)所股(gǔ)票为主要投资范围的基(jī)金产品，另(lìng)一方面(miàn)，不排除将(jiāng)存量基金产品(pǐn)的投资范围(wéi)扩大至北交所股票，同时会增加研究团(tuán)队拓(tuò)展对北交所(suǒ)股票(piào)的研究(jiū)深(shēn)度和广度。

　　持(chí)仓总市值(zhí)达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历(lì)史最高

　　从公(gōng)募持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金(jīn)持有(yǒu)北交所个股(gǔ)数量82只，达(dá)到历(lì)史(shǐ)最高(gāo)水平；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市(shì)以来，公(gōng)募投资(zī)北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期上市公司中，与新能源行业相(xiāng)关的(de)个股(gǔ)市值占(zhàn)比较高(gāo)，而去年下半年新(xīn)能(néng)源行(xíng)业整(zhěng)体回(huí)调幅度较大，带动投(tóu)资北(běi)交所(suǒ)市值有所回(huí)落。”景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金相关负责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年初看，北(běi)证50指数一度出现快速(sù)上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交所的投资价值仍然(rán)受到公募(mù)资金的青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北(běi)交所(suǒ)当(dāng)下呈现的特征(zhēng)类似于一级半(bàn)的(de)市(shì)场，即投资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投(tóu)资）更加成熟，但对(duì)比上证、深(shēn)证的大(dà)多数公司而言(yán)又相对早期(qī)，可投资标的规模(mó)也(yě)相对更小；但从长期(qī)投资(zī)的角度(dù)来说(shuō)，这也意味着(zhe)更大的成长(zhǎng)空间和收(shōu)益率(lǜ)预期，故我(wǒ)们认为北(běi)交(jiāo)所具备良好的长期(qī)投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，我们对于具(jù)体行业没有明确的(de)偏好，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)还是比较看好细分行(xíng)业的、符合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞(jìng)争(zhēng)力，在研(yán)发投入的强(qiáng)度上、成(chéng)长性(xìng)指(zhǐ)标(biāo)上，也(yě)不弱(ruò)于创(chuàng)业板、科创板的上市(shì)公司，而(ér)且(qiě)由于市值较(jiào)小，可(kě)能(néng)反(fǎn)而拥有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度(dù)的不(bù)断完善、已上市(shì)企业的投资价值不断(duàn)明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会吸(xī)引更多(duō)优秀的企(qǐ)业、活跃(yuè)的资金流入。北证50指数估值有向上修复的空间(jiān)，当前配置的(de)性价比较高，胜(shèng)率和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合当前的北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，叠加(jiā)2023年(nián)下(xià)半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元基金(jīn)将重点关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其(qí)是(shì)具有专精特新特性的成长(zhǎng)股。在行业(yè)的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点(diǎn)关注具(jù)有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产(chǎn)化(huà)逻(luó)辑强的(de)优质产业链。更(gèng)多的阿尔法收益(yì)可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛道(dào)，包(bāo)括(kuò)汽车、半导体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多左侧投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金相关(guān)投研人士也称，北交所有一大批(pī)优秀的创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业，借(jiè)国(guó)家政策支持的东风和企业自身(shēn)的努(nǔ)力，我们相信会(huì)有(yǒu)相(xiāng)当体量的企业成长成(chéng)为大型(xíng)企业(yè)，这个(gè)成长的过(guò)程会给投资(zī)者带来(lái)丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值。“具(jù)体细分而言，我(wǒ)们(men)更加(jiā)看好电(diàn)力设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药生物等三个领(lǐng)域。”

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