4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市(shì)场对(duì)新年度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内棉价持(chí)续上涨。而(ér)国(guó)外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格(gé)局，近期(qī)随着国内(nèi)棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持(chí)续修复(fù)，外贸订单表现也(yě)好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种和出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国(guó)期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持(chí)高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年全国植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思月份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度(dù)产量(liàng)大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天(tiān)气(qì)的关(guān)注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思(jí)端(duān)天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预(yù)计新(xīn)年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年(nián)度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播(bō)种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续(xù)复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军(jūn)。功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意(yì)的(de)是，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的(de)美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担(dān)忧国(guó)外棉花(huā)市(shì)场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨(zhǎng)船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使纺企(qǐ)用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量(liàng)下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉(mián)抢收(shōu)大概率(lǜ)会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬(tái)升。

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