用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点之后(hòu)，用友网络(luò)连续第(dì)三年净女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友网(wǎng)络股价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资。此(cǐ)次定增吸引了(le)不少机构参(cān)与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的(de)7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季(jì)度末(mò)退出前十(shí)大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量(liàng)至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全(quán)基于(yú)互联网架(jià)构的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入(rù)新(xīn)的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来看，用友网络云服务(wù)转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年(nián)提升9个百(bǎi)分点(diǎn)，已(yǐ)成为公司主要(yào)收入来源并继(jì)续扩大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市值(zhí)还是(shì)有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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